Citigroup：全球股市股價本益比跌至10.3倍 低於1970年代水平
2008/11/03 11:05 鉅亨網
【鉅亨網編譯趙健君‧綜合外電】 全球10月股市哀鴻遍野，紛紛創下數10年來最大單 月跌幅，用許多指標評估，股價已偏低。這意味著投資 人預期會有更多利空接踵而來，也顯示出乎投資人意料 之外的消息會變少。
根據 Citigroup的資料，全球股市以過去12個月的 獲利評估，本益比跌至約10.3倍，比1970年代的平均 11.4倍還低。
新興市場的跌勢特別慘烈。 Merrill Lynch一份報 告指出，上周初期，新興市場股市的價值已幾乎跌到 1990年代後期亞洲金融危機水平時的水平。
根據 Citigroup和MSCI數據，印度股市今年 9月時 的本益比還有25倍，現在只剩10倍左右。中國股市對外 資開放個股的本益比也由27倍驟降至 9倍。俄羅斯股市 本益比由13倍重跌至 4.4倍。
近期在全球央行陸續降息，加上聯準會 (Fed)挹注 市場資金，全球股市展開強勢反攻，但漲幅與先前的跌 幅相較仍是微不足道。舉例來說，新興市場股市必須要 上漲 1倍，才能回到 9月第 1周水平。
波士頓資產管理公司Acadian Asset Management投 資長 Ronald Frashure表示：「所有東西都很便宜，除 非全球重回大蕭條時期，而我們認為發生的機率很低。」
Frashure表示，他對南韓、台灣、和巴西等地特別 有興趣，他的公司也密切關注日本，日經指數在10月27 日跌到26年最低。
日本股市的本益比是至少1980年代以來最低，反映 出投資人對經濟前景和日元升值影響出口商的悲觀情緒 。以MSCI日本指數為準的評估顯示，日股本益比約11.5 倍，遠低於1990年代的80倍以上。
股價跌得如此深，主要原因是投資人認為企業獲利 會明顯下滑。
Citigroup 在一份報告中指出，在1990年代和2000 年代初期的經濟衰退，全球股市報酬率由高峰的13-14% 降至約8%。這顯示全球企業獲利將減少40-50%。
Citigroup 分析師Hasan Tevfik表示：「企業獲利 將傳來利空，但這似乎已反映在股價上。如果你是長期 投資人，並能經得起這種劇烈波動，你應該更認真思考 投資股市。」
另一項有利之處是，股利的殖利率已超過政府債券 的殖利率。歐洲股市今年股利殖利率預估為5.2%，高於 歐洲央行基準利率的3.75%。