麥格理：加碼壽險股，首選國泰金，升評富邦金、新光金
【時報記者詹靜宜台北報導】麥格理證券出具最新壽險股報告指出，將台灣壽險股評等轉為加碼，並建議投資人重分配部分資金從銀行股轉進壽險股，主係因壽險族群股價明顯表現落後及債券收益率出現谷底翻揚初期訊號，首選國泰金(2882)，同時將富邦金(2881)及新光金(2888)評等升至表現超越大盤。
麥格理證券分析，債券收益率及殖利率曲線轉佳，長期債券殖利率已落底翻揚，且陡峭的殖利率曲線已較麥格理預期早來到，麥格理對美國經濟及廣益通膨壓力持樂觀看法，建議啟動一個明確的升息循環，壽險股將主要受惠，投資回報率假設每提高25個基本點就可望拉高2011年獲利13-42%，並提高目標價11-32%。
麥格理證券認為，新台幣強升以提高市場對避險成本疑慮，但大幅負面的影響是有限的，以2008年首季為例，避險成本並沒有被視為很嚴重的問題，係因國泰、新光都有採行一籃子貨幣避險並大量減少海外無本金交割遠期外匯(NDF)的比重，而富邦被視為更加免疫於這種不確定性，投資人仍需留意中期美元LIBOR跟新台幣CP間的利差，這將影響匯率SWAP成本計算，預估2011年利差將會擴大。
麥格理證券表示，2010年壽險公司股價表現已分別落後大盤、金融指數及銀行股9%、13%、25%，雖對新契約保費成長動能看法仍謹慎，且直至下半年壽險股營運環境也可能還未有結構性好轉，但隨著獲利展望轉佳，目前壽險股股價估值顯示下檔已有限。
麥格理證券指出，將富邦金及新光金評等升至表現超越大盤，目標價分別為48.6元、16.5元，富邦金為台股最佳防禦型概念股，而新光金來自旗下房地產價值的利多，最能受惠於利率走升循環，壽險股首選則為國泰金，評等為表現超越大盤，目標價為68元。