經濟日報｜2026.04.24 19:14

作者：陳雅潔、財訊新聞中心
根據最新公告資料，台泥即使今年度股東常會沒有董事會改選議程，卻罕見出動旗下8家法人全面徵求委託書，使得近日市場上盛傳的辜家經營權保衛戰，山雨欲來之勢似乎愈來愈清晰。
台泥於4月21日上傳今年股東常會開會通知、議事手冊等相關資料。根據《財訊》雙週刊報導，除了通知股東於5月22日召開股東常會，並揭露最新董監持股比率；在開會通知單上，台泥也列出委託書微求人彙總名單共8家法人。其中台泥為確保股東會順利進行，多年都由代表長期投資人的嘉新水泥，以及代表董事長張安平夫婦的嘉利實業，和辜家主導的辜公亮文教基金會及國際中橡、興城投資等5家法人徵求委託書外，此次還新增了代表國際中橡的中成開發、辜家長公主辜懷群主導的泰和興業，甚至連台泥職工福利委員會，都入列徵求人名單。
台泥今年度股東常會原無改選董事會議程，卻擴大規模徵求委託書，令市場嗅出不尋常氣息。事實上，經營權之戰的風聲最先始於台泥去年下半年股價大幅修正，盛傳寶佳集團等市場資金對其虎視眈眈。而到今年4月8日，台泥公告中信慈善基金會董事長辜仲諒自2025年12月29日起至2026年3月31日止，經由集中市場交易方式，以合計101.66億元金額，取得台泥股份共40.6167萬張，持股比例已達5.26％。
由於根據公告內容，辜仲諒取得目的標註為「投資」，且未來一年內將視市場情況決定是否再取得股份。在取得股份的股權行使計畫中，辜仲諒還填上「擬自行參選或支持他人當選該公司董事（含獨立董事）」，市場關於台泥辜家經營權可能異動的討論聲浪因而大增。
但傳聞中的寶佳集團，究竟買進多少台泥？由於未達公告標準，市場仍不得而知。反而是目前包括張安平本人，以及台泥辜振甫家族長公主辜懷群和嫡長孫辜公怡，先後被媒體點名主動找上辜仲諒，「邀請」其加入台泥股東陣容。不過由於張安平在公告兩天後依既定工作行程出國，無論是台泥辜家或辜仲諒本人，至今都未對台泥股權變動做出任何說明，任各種市場與媒體的臆測流傳。
然而《財訊》披露，據張安平友人表示，在公告內容曝光後，曾問張安平知不知道辜仲諒有什麼想法，張回答，「我會打個電話問他。」使得辜仲諒買股究竟是否出於辜家的共識？還是有其他內情？令市場議論紛紛。
但辜家友人指出，可以確定的是，「辜家若要主動為台泥引進新的大股東，無論從持股比率或家族成員排位來看，不可能是張安平一人能說了算。」且其實自辜振甫次子、台泥前董事長辜成允2017年1月驟逝後，辜家人的持股想法顯然並不同步。
對照辜成允逝世當年和逝世一年後，以及最新的公開資訊董監及前十大股東持股情況顯示，以辜懷群為代表的辜公亮基金會、泰和興業，以及辜家主導的國際中橡體系持股，增加的幅度相當有限。辜成允的遺眷，包括配偶侯天儀及女兒辜萱慧個人及名下投資公司，如今不但已大幅出脫台泥持股，更沒有參與此次委託書徵收。
辜家友人透露，據悉辜家成員間的互動在一、二代的男丁先後過世後，便不似早年熱絡；去年2月辜振甫遺孀辜嚴倬雲也走了，更只剩下第二代的三個女兒辜懷群、辜懷箴、辜懷如姊妹間還會互相往來，「辜家對於鞏固股權這件事，沒有想像中團結。」
《財訊》採訪得知，最新傳出辜仲諒其實已備妥300億元銀彈，目標取得台泥15%股權。以台泥目前的董監持股比率約為8.15%，400張以上大戶持股比例約17.65%。若依照媒體報導，辜仲諒預計持股達到15％，不僅坐穩台泥單一最大股東的位子，對於董事會組成也將具有絕對話語權，更使得今年董事會有可能提前改選、改變目前辜家在台泥經營團隊權力組合的風聲，甚囂塵上。
對於市場傳言，台泥回應表示，無法評論個別股東的情形；至於徵求委託書，只是為了能讓股東常會順利進行。但某位產業分析師分享他的感受，「若是基於各方完全合意的基礎啟動家族傳承，為何沒有一個當事人能大大方方出來講清楚，讓投資人安心？」
加上如今台泥大動作徵收股東會委託書，儼然已準備築起防禦工事，「怎麼看都像是各方有心人放話、試探市場風向的操作。」無論如何，已分家多年的辜仲諒只要確定回歸台泥，都將為這個台灣第一家族及第一大水泥業者，帶來新的衝擊。
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