財訊新聞 　 2025/11/17 07:48

【財訊快報／陳孟朔】11月以來，美股表相「指數跌幅不大」，但散戶扎堆的投機性資產卻遭遇定點打擊。高盛統計顯示，追蹤散戶青睞股票的投資組合11月已下跌約10%，正邁向2022年以來表現最差的單月之一，一檔追蹤meme股的ETF市值更在11月蒸發約25%，顯示殺盤集中在「小眾熱門股」與高風險題材。

波動率急升，考驗散戶承受能力。報告指出，11月動能股與AI概念交易出現明顯逆轉，成為虧損最深的區域。摩根大通銀行(小摩)公布最新數據顯示，11月13日散戶僅向美股投入約6.52億美元，僅處於過去一年第24百分位；巴克萊股票興奮指數的一個月移動均值亦顯示，散戶參與度在短時間內出現「顯著下降」。RBC Capital Markets衍生品策略主管Amy Wu Silverman警告，長期以來散戶對「市場終將上漲」的集體信念，正面臨動搖風險。


幣圈同樣慘烈。比特幣創七個月來首次跌破95000美元關口，10月閃崩以來的衝擊波並未明顯緩和，整體加密貨幣市值蒸發已超過1兆美元。與「比特幣財庫」公司Strategy關聯的ETF成為11月最大輸家之一，在16檔相關基金中，有12檔11月出現雙位數跌幅，其中3檔槓桿產品跌幅更逾40%，顯示市場願意為「高信念、高槓桿模型」支付溢價的意願迅速降溫。

野村證券跨資產策略董事總經理Charlie McElligott直言，11月無疑對散戶帶來巨大的「負面財富效應」。他指出，股票與加密資產市值回吐，壓低家庭的「財富感」，進一步可能拖累情緒、支出與消費。儘管如此，美股ETF在上週四劇烈下跌當天仍吸引超過90億美元資金流入，顯示仍有部分長線資金逢低承接。

在個股層面，散戶並未全面撤退。富達經紀部門數據顯示，截至11月13日，儘管輝達(Nvidia)、特斯拉(Tesla)與Palantir市值合計蒸發近3000億美元，散戶仍在下跌中積極買進這些標的。