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新聞專員 發達公司課長
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來源:財經刊物
發佈於 2025-07-25 16:28
柏瑞:日本經濟返成長,多重資產策略佈局股債
2025-07-25 15:56:13 記者 陳怡潔 報導
柏瑞投信今(25)日表示,日本經濟2020年開始重回成長正軌,儘管日本經濟近期受到美國關稅措施影響而略趨緩,但市場對於日本長期總經前景仍多持樂觀態度,加上東京證交所持續呼籲改善股東權益報酬率之後,日本企業治理改革展現成效,股東亦獲得強勁回報,可望支撐日股再往上攻;柏瑞看好日股評價低估好入手,日股續揚機率高,可望為投資人創造中長期穩定回報;而在債市方面,隨著需求持續走強,看好日企美元債具投資價值。
柏瑞投信指出,日本製造業曾在上世紀獨領風騷,但隨著非理性繁榮的泡沫破滅後,日本經濟陷入長達30年的低谷。然而在全球化浪潮的興起下,日本不斷調整產業結構、重振旗鼓,現在正以嶄新面貌重回國際舞台,即將再次開啟日本股債資產的黃金時代。
柏瑞投信表示,隨著日本經濟2020年開始重回成長正軌,日本股市也跟著一路回升、近年來屢創新高。此外,在日本企業發債需求強勁的帶動下,日企美元債的發債數量和發債規模亦呈現同步增長態勢。儘管日本經濟近期受到美國關稅措施影響而略趨緩,但市場對於日本長期總經前景仍多持樂觀態度,建議可透過柏瑞獨特的日本多重資產策略,全方位參與日本股債市的投資雙機會。
首先,在日股展望方面,柏瑞投資日本股票資深投資組合經理Yukihiro Iwasaki指出,日本經濟環境趨於穩定,日本實質GDP成長率長期平均維持在1%,中期亦將維持相同成長力道。儘管仍將面臨關稅政策調整的干擾,但目前日股已強勁回彈並突破解放日前的高點。此外,自2015年東京證交所持續呼籲改善股東權益報酬率之後,日本企業治理改革展現成效,股東亦獲得強勁回報,可望支撐日股再往上攻。
在日本債市方面,柏瑞相對看好日企美元債的後市。柏瑞投資日本固定收益投資團隊主管Tadashi Matsukawa表示,日企美元債的主要發行人為金融產業,且投資等級占比超過90%,擁有相對較低的違約率。此外,從價值面來看,日企美元債當前殖利率逾4%,亦較日本股票股利和日本公債殖利率更佳,相對具有投資吸引力,並有望受惠於美國聯準會(Fed)下半年的降息趨勢,未來幾個月的表現料將相對穩定。
而隨著日企美元債的需求日增,根據券商JP Morgan統計從2019年到2024年底,日企美元債的總規模從2710億美元,成長近14%到3080億美元;日企美元債的發行額,同一時期亦從630億美元成長近16%到730億美元,預期發行總規模仍將持續增長。
接下來要如何搭上日本股債市的新多頭行情?柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)預定經理人方定宇表示,藉由股債合一、攻防一體的日本多重資產策略,不但較持有單一資產的投資效率大躍進,更可參與日本股債市的中長期漲升契機。
柏瑞表示,柏瑞日本多重資產基金為境內首檔同時布局日本股票、日企美元債的多重資產基金,尋求參與日股的長期增長潛力,並配置日企美元債來緩衝市場波動,同時提高優質收益來源機會。本基金保管機構為中國信託商業銀行,將於8月11日正式募集,有新台幣、日幣、美元等三種計價幣別。惟上述配置仍將隨市況進行調整,並須留意日本股債市仍有波動風險。