鉅亨網編譯陳又嘉  2025-03-27 06:12

輝達股價周三重挫近6%(圖：Shutterstock)

據《MarketWatch》報導，輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 及其他晶片製造商股價周三 (26 日) 下滑，投資人對美國最新的出口管制措施及中國新的環保法規感到憂心，進一步擔憂這些公司的中國業務。

川普政府周二將 80 間中國企業列入貿易黑名單，理由是國家安全考量。這其中包括中國最大的伺服器製造商——浪潮 (Inspur)，該公司是輝達的客戶，也向英特爾 (Intel)(INTC-US) 和超微半導體 (Advanced Micro Devices)(AMD-US) 採購晶片。



輝達股價周三收跌 5.7%，AMD 下跌 4%，英特爾跌超 3%。費城半導體指數亦下跌逾 3%。

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 透過電子郵件表示，「輝達捲入美中貿易爭端是一個負面發展。」

憑藉其龐大的人工智慧 (AI) 資料中心業務，輝達正愈來愈陷入美中貿易戰之中。而在輝達、英特爾和 AMD 三家公司中，輝達在中國的業務規模最大。據 Bernstein Research 分析師 Stacy Rasgon，輝達 2025 財年在中國的總收入約為 170 億美元，其中包括資料中心、汽車和網路業務。他進一步指出，中國的資料中心業務貢獻約 120 億美元。

Rasgon 表示，「中國是個重要市場，」但即便是在高峰時期，中國業務也僅占輝達營收 13% 左右。他補充稱，中國對該公司每股盈餘 (EPS) 的貢獻約為 5%。

儘管如此，Rasgon 表示，市場對中國的擔憂正在削弱輝達的市場敘事及股價倍數。

此外，拜登政府於今年 1 月頒布了所謂的「AI 擴散規則」(AI diffusion rules)，預計將於 5 月 13 日生效，除非川普政府對其進行重大修改。該規則將對 AI 相關晶片的銷售增加更多監管層級與限制。

Dorsey & Whitney 國家安全法律部門負責人 Larry Ward 表示，「這些行動顯示，從第一屆川普政府到拜登政府，再到第二屆川普政府，美國在中國與半導體領域的政策始終保持一致且積極。」

影響半導體股價的還有《金融時報》一則報導，內容涉及中國政府發布的能源限制新規，該規定特別影響輝達。

報導指出，中國國家發改委發布針對先進運算晶片的新能效標準。輝達已經為中國市場設計了客制化晶片，包括 H20，但這些新規可能會阻礙該產品在中國的銷售。

輝達發言人表示，「我們的產品在所有市場均提供卓越的能源效率和價值。」「隨著技術迅速發展，出口管制政策應適時調整，讓美國企業能夠提供最節能的產品，同時仍符合政府的國家安全目標。」

Rasgon 指出，自輝達業績大幅成長以來，投資人一直擔心這波熱潮何時會結束。中國業界高層本周進一步加劇了這種擔憂，他們的保守言論暗示 AI 投資可能存在泡沫風險。

Rasgon 表示，「數字成長得如此之快...... 這種擔憂自始至終都會存在。」他希望美國能夠考慮放寬部分出口限制，否則「這只會將中國的 AI 市場拱手讓給華為。」