英國近期面臨政府借貸成本上升、經濟停滯不前困境

全球市場正面臨通膨居高不下、天然氣短缺以及美國候任總統川普未來大筆開支計劃，以上種種因素正推高全球借貸成本，其中也包含英國，但經濟學家認為英國財政部長已將去年秋季預算案制定的99億英鎊借貸目標餘額全部耗盡，未來其勢必將削減政府支出或提高稅收才能達到財政規定，英國電訊報也預測該國近期經濟情況，包括GDP成長疲弱、英鎊表現不佳等。

英國國家統計局 (ONS) 資料顯示，英國經濟從 2023 年底的短暫衰退中反彈，2024年第一季度的 GDP 成長 0.7 %，遠遠領先 G7 國家中的任何其他國家，在第二季度，GDP 成長減緩至 0.4 %，表現中庸，但在工黨執政的前三個月，該國GDP卻是零成長，與義大利不相上下，在主要民主國家中排名倒數第一，且9 月和 10 月的GDP 出現萎縮，另伴隨去年提高雇主國民保險費率，企業為了彌補增稅成本而削減支出，將會出現人事凍結潮，英國經濟恐將在冬季面臨全面衰退。 全球政府借貸成本普遍上升，美國十年期借貸利率達 4.8%，逼近金融危機以來高點，德國借貸成本從去年的 2.2% 增至 2.6%，英國的基準借貸成本過去1年飆升逾 1 %至約 4.9%，超越美國，幾乎是德國的2倍，若利率持續，未來5年英國政府將為 2.8 兆英鎊國債支付超過 100 億英鎊利息，侵蝕財政規則下的 99 億英鎊餘地，或需加稅或減支以修復財政，進而威脅經濟穩定，法國巴黎銀行 (BNP Paribas)分析師警告，調整財政規則可能損及英國財政信譽並壓低英鎊，而堅持規則則需加稅鞏固，恐拖累該國經濟成長。

去年英鎊表現良好，在 G10 貨幣中僅次於美元，然而，2025 年以來，英鎊表現急轉直下，截至本月，英鎊兌美元匯率已下跌逾 3% 至 1.21 美元，相比歐元下跌 1.4%、加幣下跌 0.3%，跌幅尤為顯著，成為今年迄今全球表現最差的貨幣，使英國遊客在多國的消費成本顯著上升。

德意志銀行表示看跌英鎊，預期英國央行為應對經濟疲弱將減息，且出口疲軟進一步削弱需求。同時，高盛銀行調降英鎊預測，放棄此前認為英鎊將升至 1.31 美元的預期，改估今年底匯率將降至 1.20 美元，分析認為政府的財政困境是匯率下滑的部分原因。高盛分析師也指出，近期市場波動已消耗政府的財政空間，進一步阻礙英國經濟成長，再加上市場對過往財政風險事件的記憶，英鎊面臨明顯風險，包括英國資產拋售循環加劇和更為嚴峻的財政狀況。(資料來源：經濟部國際貿易署)