外資一面倒喊賣，聯發科跌破前波低點
時報記者王淑以台北報導 (2010-10-05 13:20)
聯發科(2454)近期屢遭外資圈調降投資評等、目標價及今年/明年獲利預估值。在外資一面倒調降及賣超下，聯發科股價被打落水狗一般，今日向下跌破413元前波低點，短短15個交易日從9月14日的498元跌至今日412元，行情變化之快，令人難以捉摸，這歸咎在新台幣升值猛、2G晶片競爭激烈，毛利較高的高階3G等晶片仍佔聯發科比重不高。
聯發科在7月底法說會上估計第三季營收約較第二季減少8%-15%，年減20-25％，合併毛利率:52.5%±1%，這是以美元兌台幣平均匯率為1：32.1來推算，不過9月最後一個交易日新台幣是升破32元，至今仍持續升值，無疑聯發科毛利率將受到影響；加上外資認為聯發科遭遇競爭對手搶單ASP跌幅頗大，明年聯發科ASP更將有24%的跌幅。摩根大通就認為第三季聯發科單月毛利率恐已經跌破50％。
市場矚目能讓聯發科毛利率重回50％的重要因子就是Android等高階晶片。摩根大通曾在報告中指出，智慧型手機是聯發科未來轉變的關鍵，該券商研究員甫親身體驗採用聯發科Android晶片的手機，獲得了具有人性介面及應用程式切換速度驚人的評價。聯發科強大的軟體能力優化了Android核心（某種程度類似於宏達電），該券商看好聯發科未來新產品發展，不過何時能符合大眾市場接受的價錢仍是一個大量出貨的關鍵點。
聯發科第三季手機晶片仍以2007年發表的MT 6223佔營收比重最高達4成，其次為2009年下半年發表的MT6253佔25％，2008年發表的MT 6225佔2成，2009年上半年發表的MT 6235佔比10％，2009年下半年發表的MT6515/6268 佔比5％。