本帖最後由 飽飽貓 於 10-09-21 10:34 編輯
謝金河：八○○○點的新選股方向
熱錢聚集亞洲
還有德意志最近下調台肥目標價到八十四元，評等到「賣出」，但台肥股價不但不跌，反而漲到九九元。還有很多家外資報告都說華航、長榮航明年獲利會減半，都將評等調到「賣出」，但是華航與長榮航稍回檔又站在高價圈。而外資報告全力加持ＮＢ及代工股，股價卻使不上力。此外，外資看空台股，這一周來卻又頻頻見到買超。
台股站上八千點大關，類似十三日急漲二百點的長紅漲勢不易見，不過台股有幾個示範指標，一是亞洲股市都長紅大漲，到十五日為止，最神勇的是印尼股市寫下三三五九．九九元的歷史高價，成為亞洲第一神勇的市場。其次是馬來西亞股市漲到一四七四．四四是今年新高，距海嘯前一五二四．六六的高點只差五○點。
主要原因是熱錢聚集亞洲，美國再度放話要求人民幣加快升值腳步，最近人民幣已從六．八三四升值到六．七二七二，溫家寶即將訪美，人民幣升值腳步可能加快。而菅直人在黨魁競爭中，打敗小澤一郎，一度使日圓狂升到八二．八七，不過十五日日圓強力回貶到八五．五一，意味了日圓升值到盡頭，日本政府將全力抵抗。
台幣看漲，使得資產股、營建股等內需股看俏，最近營建股的日勝生飆到四三．○五元，太子建設漲到二三．二元，與大漢搭上龍巖題材，一鼓作氣拉升到六八．六元，是營建新三雄。最近三豐漲到一九．五元，隆大漲到三二元，長虹漲到八○．七元，都有脫穎而出之勢。
新股效應此起彼落
具資產題材的裕隆已狂拉到五五．八元，裕日車則因中國收成豐，加入飆升行列。最近純資產股士紙、台肥、新紡都可留意。金融股中，兆豐金漲到二一．二元，是官股金控領先代表作。民營金控則是玉山金從一○．六五元拉升到一六．三元最具威力，玉山金是金控股領先創新的代表。蘋果日報的黎智英告訴我，他個人擁有玉山金逾一○％股權，公司有五％以上，已是玉山金最大股東，他長期只買不賣，若加上會計師黃秋雄，可以看出玉山金籌碼的集中。
新股效應中，生產特殊規格布料的聚紡以四○元掛牌，首日上市就漲到六二．五元，宏集團的智融、中鋼的投資公司中盈都是大股東，這種特殊規格布料，在中國需求大增下，未來空間很大。像體育用品服飾需求極大，這幾年儒鴻、聚陽都抓到很大商機。聚陽大漲後，可特別留意針織布的光明絲及利勤、羽絨大廠光隆。
另外，棉花持續飆漲，這對上游生產聚酯化纖產品如遠東新世紀、新纖、南紡、力麗是大利多。
三網合一新態勢
電子股最近設備股表現很好，PC及設備三雄，從恩德、志聖到揚博都有出色表現。今年宏達電大漲，創造出很多宏達電概念股，例如通路商擎亞營收一路衝高，股價一路衝到四七．六元，軟板也出現新三雄，從嘉聯益、台虹到台郡都有不錯的表現。最近網通股在GOOGLE TV效應下，友訊拉出漲停，智邦也蓄勢待發。
從未來三網合一的新態勢來看，電視未來是個大產業，這次ＳＯＮＹ開價六○億要吃下八大電視，結果還未出爐。黎智英要設電視台執照也很困難。中視減資後股本只有一三．二七億，以十五日收盤價來看，市值只有二十五億，蔡衍明進駐後，中視已轉虧為盈，若對照八大，中視有無線及有線頻道，未來前途更值得重視，蔡衍明可以讓虧損十幾年的中時報系賺大錢，中視空間無限寬廣。
新股熱效應 【文／陳弘】
台股九月十三日以上漲二○一點跳空長紅棒，一舉突破九八五九切八三九五的長期下降壓力線，促使周ＫＤ交叉向上，若能持強到九月底，月ＫＤ也將確認交叉向上，此關鍵性長紅，已推升選舉行情更上層樓。近期不少新掛牌的個股或ＴＤＲ，漲勢相當強勁，已經帶起相關族群的比價行情，本期先探篩選出九檔熱效應股，供布局時參考。
USB3.0明年成長動力強勁
新股帶動新的選股方向，事實上代表了新的產業、新的產品之興起。每年的第四季，大家都會常態性的展望下一個年度，將有哪一些新的產品推出？回顧二○○八年，幾乎沒有新的殺手級產品出來，羸弱的基本面當然經不起金融海嘯的肆虐；不過到了○九年、一○年，先從回補庫存開始，到新電子產品逐漸成熟，波段攻勢就不斷推升，近期的觸控面板、PV INVERTER、蘋果iPhone4、藍寶石基板等都相當紅火。
展望明年比較明顯的新產品應該是第一季USB3.0的加速推出。USB3.0的特色，是速度快，5 Gbps約是USB2.0的480Mbps之一○倍，倘若加上導電介質與光纖結合（光纖本身不導電），則速度更快，可達USB2.0的二五倍。英特爾的開發者論壇ＩＤＦ在九月十三日到十五日舉行，電子時報緊接著在九月十六日也推出一整日的研討活動，明年第一季加速推出的USB3.0，其議題與題材性已經提前從現在開始發酵。
威盛受惠威鋒USB3.0題材
未來USB3.0的商機有多大呢？日本ＮＥＣ曾以當年USB2.0推出後四年的ＰＣ搭載率實績來加以推論。USB2.0於二○○一年推出，次年ＰＣ的搭載率就達二○％，第三年就跳升到八○％，第四年進一步推升到九○％，普及的速度相當快。
由於USB3.0 對於USB2.0有向下的相容性，在光纖建構完成之前，就可以先推行，因此未來搭載率普及的速度，有機會比ＮＥＣ所預估的還要快。
風雲際會越過八○○○點
目前相關的概念股集中在智原、創惟以及威鋒。威盛一○○％持有威鋒，之前威盛一五元的私募，王雪紅全部吃下，市場都在猜測箇中玄機，從威盛的轉投資公司中，威鋒與英特爾合作兩顆USB3.0的ＩＣ，或許可以部分解惑。
近期台股能夠飛越八○○○點整數關卡，主要有幾個助援：一、資金面持續寬鬆，熱錢被迫要到股市中淘金。二、ＥＣＦＡ正式生效，由於其長多效應是以階梯式慢慢發酵，因此台股仍是以盤堅為主旋律，不容易出現急漲。三、全球二七國金融監管機關，近期完成新版巴塞爾協議（Basel III）的架構協商，要求大型銀行提高資本儲備（防禦虧損）二倍多，為金融海嘯以降最重要的改革之一；但是在德國的要求下，比起之前英、美版本要寬鬆許多，全球金融股均以利多反應。
四、宏達電等高價股向上突破，擴大台股的比價空間。五、棉花價漲，帶動聚酯棉、絲的表現相對強勢，尼龍絲等也順勢轉強。六、官股中華電信完成填權姿態最高。七、裕隆、統一等集團股轉強上攻。這一些強力攻關的指標股近期宜續強不宜轉弱。
裕隆集團今年以來展現相當旺盛的企圖心，裕隆由於新店舊廠Ｂ區的增值，以及納智捷打入中國車市，明年營收可望翻倍，股價淨值比也偏低，因此股價創下近十二年的新高，並不意外。未來股價將發酵到何種程度，就要看中國車市的效益如何顯現，以及新店舊廠Ｂ區的開發計畫何時推動。法人估計，裕日車前三季ＥＰＳ將暴增至逾一三元，全年上看一八元新高，成為汽車類股每股獲利王；消息一見報，裕日車立即無量飆漲。裕隆也母以子貴，今年認列裕日車每股獲利將逾一．七元，再添一項利多。
中華車Ｐ／Ｂ值集團最低
裕隆集團在汽車方面，尚未表現的只剩下中華汽車。中華車每股淨值為二八．八九元，目前約二二元的股價，淨值比不過○．七五倍，其他集團股的股價淨值比都已遠超過一倍，中華車何時迎頭趕上，應是下一個值得留意的焦點。
環泥的新布局
環泥在侯雨利長孫侯博義，於二○○八年十二月由所有權跨入經營權之後，近二年來，環泥已經朝向幾大策略方向邁進，明年底又將改選董監事，必須陸續端出牛肉來了。方向一、將虧損的轉投資收掉，中國六個廠賣給華潤水泥，約獲利五到七億元台幣，將在第三季入帳，中國上半年認列虧損約四二五○萬元，第三季將不復見，因此十月分公布的第三季季報將十分亮麗，不排除ＥＰＳ挑戰一元，全年就有二元的水準。
郝市長的花博背水一戰
以目前郝市長民調危急的程度來看，唯一能夠逆轉勝的契機，將是十一月初花博正式開幕之後，吸引龐大人潮，然後佳評如潮。回顧之前聽障奧運舉行之前，也是雜音很多，不過在動人的開幕典禮之後，讚美的聲音就逐漸上來了。若要花博有同樣的效果，除了開幕之後不要再出包之外，人潮多寡亦是一項定位豐功偉業的重要指標。講到人，中國的觀光團、自由行等最能使得上力，只要中國中央政策喊話，每一省的重要企業，都要看過花博，那鐵定人氣竄天高。屆時，觀光、飯店股等，將是最大受惠者。
中國正式進入金九銀十（中秋節到十一長假）的消費旺季，十二月中國的一二五規劃也將出台，再接下來，又到了農曆年長假的消費旺季，可以預期，未來半年中國的消費利多，將一波一波湧上來。中國股市磨底越久，未來爆發力將越大。
中國精品消費長線大好
大昌行集團在八月初爆出大量之後，量縮一路創新高，從最低的○．八四港元到近期新高的七．七五元，累積漲幅高達八．二二倍，大昌行主要是代理賓利汽車，中國相費力高升，最終將在精品市場上總其成。
本欄長線看好的耀萊國際，代理名車、珠寶、名表、紅酒等四大精品，未來長線續航力勢必更強。近期股價突破近三年新高，挑戰一港元，似乎暗示，十月分將公布的半年報，相當值得期待。
從台北花博看投資機會【文／鄭清文】
新品種ＴＤＲ表現佳
近二周來台北國際花卉博覽會也成為市場的焦點，即將在下個月試營運的台北國際花卉博覽會，為草花採購價格的問題，在電視及平面媒體吵得沸沸揚揚，然而政治的紛擾卻反而提高了泛藍選民的憂患意識，五都投票率如果因而提高，對股市必有正面助益。
果然台灣股市ＴＤＲ新品種，從來自大陸的揚子江造船及來自新加坡的超級咖啡，無畏於政治話題的動盪一路上漲。而以一八八元剛上市的盈正也一舉突破五○○元高價。股王宏達電更再上一層樓，突破七○○元。大盤也一舉攻上八千點大關，今年年初國內各大投資機構對股市指數的預測，不約而同指出第一季及第四季是高點。到目前為止正確度很高，多頭似乎又回到春天百花齊開的盛況。
而新建花博展覽館就像上海世博，以放大的蒲公英種子概念建成英國展覽館一般，希望透過展覽的種子，將未來的生活呈現在眼前。從花博真相館夢想之旅的起點開始，由二萬片葉片揚聲器，所建構的意境花廊，再到全球最大的裸視３Ｄ虛擬與真實交錯的影像，利用ＲＦＩＤ讓人們化身昆蟲進入花蕊的生態擬真，將會帶給台灣民眾完全不同的體驗。
流行館則由遠東新世紀贊助，結合了環保和綠能新科技，外牆採用數百萬個回收的寶特瓶做成的ＰＥＴ磚，搭配太陽能板和ＬＥＤ燈，加上就位在中山北路上，入夜後透過七彩變幻光影的ＬＥＤ燈光，讓我們想起了以大型展場ＬＥＤ專業控制ＩＣ的聚積，而這個彩色光影地標為遠東集團，塑造環保新科技的形象廣告，看來回收必定大於流行館三億台幣的投資。
蘭花與電子業的異同
除了花博展覽館外，主題當然是台灣特有的蝴蝶蘭了。今年五月由英國皇家園藝協會主辦的Chelsea Flower Show花展，英國女王伊莉莎白二世特別到台灣區來觀賞蝴蝶蘭，並帶走主辦單位提供的新品種，她也驚訝全球三分之一蘭花竟然都來自台灣。台灣二○○九年外銷花卉總金額一億一千萬美元，高達三五億台幣左右；其中蘭花占七八％，達八六八○萬美元，蘭花中的蝴蝶蘭為六三八七萬美元，占台灣花卉外銷總金額五八％。根據荷蘭蘭花協會的估算，最熱門的蝴蝶蘭品種，二○○九年消費量為一億八千萬株。而以歐洲市場及美東市場價格最高。
台灣投資人習慣以電子股的思惟來分析股市，筆者卻發現用電子產業思考邏輯來分析蘭花產業，也有異曲同工之妙。首先從性能價格比來看，一般錦上添花送禮用的蝴蝶蘭，花期長達二到四個月，比起鮮花做成的裝飾盆花，三到五天的開花期，蝴蝶蘭一周只需澆水一次，賞花單位成本及管理成本的性價比，幾乎為所有花卉中最低。
跟據聯發科董事長蔡明介，從超過億為單位的年需求量產品，去尋找成長方向的脈絡看，蝴蝶蘭高達二億株的年需求量也完全符合。蘭花品種的育種就像ＩＣ設計公司，而蘭花的大量生產，從無性生殖組織培養的分生瓶苗、移瓶室殺菌消毒設施，正像晶圓代工廠台積電、聯電的無塵室；至於小苗、中苗、大苗到開花前的培育，就像廣達、和碩、鴻海的代工生產線。
由於蝴蝶蘭盛開時，運輸難度很高，歐美的外銷定單都會在開花前三個月，先行送往歐美花市附近的溫室倉庫；這也和筆電代工廠為歐美品牌廠商設立的在地發貨倉庫相同。很多蘭園的業者想移植台灣經驗到東南亞地區，卻都不成功；原來台灣的蝴蝶蘭產業，已經被歐美國家定位成全球代工管理質優的印象，就像全球電子業品牌廠商們，仍然下訂單到台灣一樣。
蘭花培育比ＩＣ設計難
說到台灣蘭花育種的方法，卻是比ＩＣ設計還難，蘭花新品種的培育，是選擇兩種學名不同品種的蘭花，用人工授粉的方式，將雄蕊花粉放入雌蕊之中，形成花莢，後取出肉眼幾乎難以分辨的種子，再放入培養的無菌瓶，經過二到三年的過程花開之後，才知新品種是否成功。
最近市場傳聞英業達集團董事長葉國一，出資十億台幣投資蘭花產業，因為二十幾年來台灣的資訊產業發展藍圖，正好可以應用在下一波生化科技的蘭花栽培技術上。葉國一以多年電子業的經驗，不僅透過自動化倉儲的理念設計出生產力更高的廠房，更可將電子產業鏈的獲利模式，複製到生技蘭花產業之中。
計畫明年上市的台灣第一檔蘭園股票台霖生物科技，為上市公司台灣農林轉投資的企業，目前年產量約五○○萬株，以大花系蝴蝶蘭為主，自有品種約達二○○種，也是第一家將蘭花栽培技術結合生物科技的公司，擁有無塵室和培養室一五○○坪，含五五台無菌操作台，催花冷溫房七○○○坪及現代化環控溫室六萬六○○○坪。看看這樣的描述，還真的有點像電子公司呢！
就讓我們以迎接百花盛開的台北國際花卉博覽會心情，來期待未來一家家陸續上市的台灣蝴蝶蘭企業吧。
謝國忠：ＩＴ第三次浪潮
重塑全球經濟
發展中經濟體的經濟主體是以藍領工作為主的製造業。他們有機會依靠新技術發展他們的服務業。因此，他們將得益於生產率的提高，而不必經歷打破現有結構的痛苦。生產率提高，產品價格下降，發展中經濟體可以盡早從藍領工作為主的製造型經濟，轉型為白領工作為主的服務型經濟。
全球化、ＩＴ和老齡化是塑造全球經濟的三支重要力量。全球化和ＩＴ將蛋糕做大，根據種族、產業和國家，加以不同的分配。老齡化卻將蛋糕做小。由於存在這些結構性因素，決策者應對經濟疲軟時，錯誤地實施刺激經濟的政策，導致了泡沫接踵而至。精明的投資者由於了解結構性力量和政策失誤之間的互動所產生的市場影響，往往從中受益。
我同意這種觀點，因為我看到雲計算技術正在改變實體經濟：消除某些角色、創造新的角色，在不同國別和擁有不同技能的人群間對收入實施再分配。其影響將嚴重限制和改變宏觀刺激政策所產生的影響。而大多數經濟學家都提倡實施宏觀刺激政策，以此解決目前經濟二次探底的問題。
通過促進生產全球化，ＩＴ已經重塑了全球經濟。失去ＩＴ，很難想像跨國公司能夠將零件加工外包至多國生產，再運到一個國家組裝，進而在別國銷售。這就是為什麼貿易發展的速度是全球經濟發展速度的二倍的原因。發展中國家從這種發展趨勢中獲得了巨大的受益，雇傭剩餘勞動力從事出口生產。到目前為止，中國是最大的受益者。
仲介組織面臨生死抉擇
製造業服務在一定程度上也出現全球化。例如，物流運輸工作可在距離銷售目的地很遠的地方展開。產品從港口卸下來，再運送到商店裡，而相關手續卻可在另一個國家完成。從理論上說，在銷售國，只有卡車司機和商店店員必須從本地雇傭。即使製造業只占全球經濟總量的五分之一，製造業服務可能要另外占全球經濟總量的十分之一。
到目前為止，ＩＴ促進了外包業的發展，即工作流動性加大，而且可以在成本較低的國家完成。下一次ＩＴ革命浪潮會徹底消除許多工作崗位，改變現有工作的本質，並且創造全新的工作崗位。第三次ＩＴ革命的創造力和破壞力都將超過前兩次革命。
現代化的發達經濟體主要是以服務型經濟活動為主。商店店員、餐廳服務員和公交車或計程車司機是服務型經濟的主體。然而，他們並不產生附加值。行政管理人員、銀行家、律師、會計，還有那些在高層寫字樓裡工作的職員，才是提供高附加值服務的人群，他們的工資也很高。這些人的工作是處理資訊——獲得資訊、加工資訊、將轉化為另一種格式的資訊，再傳遞給另一個人。資訊從一個人傳遞到另一個人，直到有人可以根據資訊展開活動。
ＩＴ的發展可以從兩個方面消除白領低效的情況。首先，可以衡量產出。例如，醫生看完病後，可以花很低的成本追蹤病人的情況。病人和醫院都能夠了解關於每個醫生的效率和診治效果的資料。對於其他專業人士，例如，會計、律師、廚師和銀行家，都可以通過同樣的方法衡量其效率。
金融業附加價值逐漸流失
富有的發達經濟體的核心是中產階級，對收入分配的影響可能會危及發達經濟體的模式。可能是由於效率低下，服務型經濟的收入分配均勻，即每個人的薪酬都差不多。如果可以精確衡量產出，收入分配會成倍的不均。蛋糕可以變大，卻會有許多人分到很小的一塊。
其次，通信成本的下降可以剔除供應鏈中的多個層級。互聯網應運而生之後，一些仲介機構開始提供網上服務。新型的在線仲介，尤其是效率更高的仲介機構開始嶄露頭角。接下來，恐怕連網路仲介都要消失。通信成本越來越低，小型服務供應商可以零成本為世界上每個人服務。而且，世界上每個人都可以零成本聯繫每個小型服務供應商。
金融服務供應商從定義上說就是仲介。為什麼儲戶將他們的錢交給這些人來管理呢？不是因為他們表現優異。九○％以上的機構投資者的表現比市場指數差。比較合理的解釋是，他們降低了獲取、處理和傳遞資訊的成本。這種解釋現在看來更靠不住。任何人都能夠像基金經理那樣，幾乎不費成本地獲取各種資訊。恐怕金融服務業可能會發生結構退化。
雲計算、光纖和移動用戶設備的出現，使得人與人之間的溝通成本接近於零。它破壞了仲介賴以生存的基礎——規模經濟。我們正在目睹對定型的白領經濟體產生衝擊的前浪。這是熊彼特的創造性破壞論的極速版。
兩極趨同
這支力量將延長就業危機。生產全球化是西方藍領就業危機的最重要驅動力。泡沫經濟通過派生泡沫工作崗位，掩蓋西方藍領就業危機所產生的就業影響。金融危機暴露了就業危機，而就業危機十年前就應該已經出現。正在進行的ＩＴ革命對白領勞動力產生了極強的破壞力，使得發達經濟體很難在可預見的將來減少失業。ＩＴ革命破壞穩定的力量，可能與上世紀礦物燃料革命類似。今後十年，西方可能會進入不穩定期。
ＩＴ革命的第三次浪潮將加速發展中世界驅動內需。通過減少仲介成本，發展中世界將更快進入以國內服務需求為主導的發展期。
因為發展中國家尚未建立仲介服務產業，因此，他們能通過降低服務和貨物在國內的價格，將新技術成果最大化，從而改善內需，使之成為增長引擎。西方就業危機阻礙了內需的增長，因此，發展中世界亟需發展他們的內需。第三次ＩＴ革命浪潮來得太是時候了。
謝金河：在ＴＤＲ市場淘金
超級咖啡以一四元掛牌，如今連拉五根漲停，也寫下一九．四五元高價，由於超級咖啡籌碼少，未來投機力道會遠甚於揚子江，十四日超級集團漲到一八．二元，已觸及主管機關規範的新條款，也就是說，ＴＤＲ上市前十個交易日漲幅達二○％，承銷商必須出售一○％的部位，達三○％必須再出售二五％部位，達四○％售出四五％部位，達五○％必須售出七○％部位，ＴＤＲ漲幅達六○％，必須售出所有部位，以超級集團上市籌碼來看，交易所這個規範恐怕這回要面臨挑戰。
這兩檔股票連續大漲，已經跟在新加坡上市的市值出現很大的溢價，超級咖啡十四日收盤價一八．二元，換算成新加坡幣是一．五二九四，對照新加坡收盤價一．○六星幣，台灣的ＴＤＲ已經溢價四四％。同樣地，十五日超級又漲停到一九．四五元，等於是新幣一．六三四四，等於溢價六成。揚子江收盤二四．六元，換成新加星幣是二．○六七二，若對照新加坡收盤價一．六九星幣，已經也有二二．三％的溢價，如此一來，可以衡量比較具代表性三檔新加坡ＴＤＲ，包括歐聖。
新加坡企業積極登台
生產鮑魚的歐聖，十四日收盤一一．六元，換算星幣是○．四八七三，與原股○．三三星幣，溢價是四七．六％。十五日歐聖收○．三二星幣，台灣是一一．四五二，合○．四八一星幣，也有五成溢價，若是超級集團可以再把溢價拉大一些，也許產品具有想像空間的歐聖還有捲土重來的機會。
過去在台灣上ＴＤＲ的公司以香港公司為主，如今超級與揚子江來叩關，對很多新加坡企業來說，台灣散戶力量大，周轉率高，Ｐ／Ｅ也高出很多，來台ＴＤＲ是一條便捷列車。未來在台灣買到的ＴＤＲ恐怕會比在新加坡還貴，至於可以溢價多高？也許超級集團可以視為新指標，因為超級集團籌碼很少，揚子江屬大型股，不易出現超漲，若超級股價表現很「超級」，那麼歐聖的鮑魚威力還可重現江湖。超級集團與揚子江打響了新加坡企業來台掛牌的旗號，接下來新加坡企業將積極來台ＴＤＲ，下一個明輝環球海事將發行三○○○萬個單位，在台籌資四．五億元。另一家與環保有關的聯合環保，將發行三二○○萬個單位，是下一個值得注意的焦點。
台星股市因為連結在一起，超級集團宣布來台ＴＤＲ，股價從○．三星幣漲到一．○三星幣，ＴＤＲ成為帶動股價大漲的力量，揚子江則從○．二七星幣大漲到一．七四星幣。有了台灣股市加持，這些新加坡來台ＴＤＲ的企業，股價可能領先上揚。最近香港即將來台ＴＤＲ的亨泰集團股價從○．二四八港元大漲到一．二港元，威力不可小覷，是邱永漢先生心中的大黑馬。