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來源:財經刊物   發佈於 2024-08-01 01:38

偽陽性?來真的?Fed預測模型指向一年內衰退機率70%

編譯湯淑君/綜合外電 2024-07-31 09:26 ET



美國聯準會(Fed)主席鮑爾。路透

美國聯準會(Fed)似乎已準備好近期內調降利率,而擔心衰退將至是可能驅動Fed降息的一大因素。目前,Fed的經濟衰退預測模型顯示,美國經濟未來一年衰退的機率達70%。真的嗎?該模型創始者萊特(Jonathan Wright)對此表示看法。

MarketWatch報導,萊特在2006年發表標題為「殖利率曲線與衰退預測」的論文,文中提出的預測模型後來獲Fed採用。這個預測未來一年衰退機率的模型使用三個變數:美國10年期公債殖利率、3個月期國庫券殖利率,以及Fed當前的聯邦資金利率。此刻,這個指標指向美國衰退機率達70%。

值得注意的是,自從殖利率曲線在2022年10月首次「倒掛」(短債殖利率高於長債殖利率)後,這個衰退指標之前已有兩次升破70%,但美國至今顯然尚未陷入衰退。批評者笑稱,這個衰退指標已形成「三個頭部」。

萊特是這篇2006年論文的作者,現任約翰霍普金斯大學經濟學教授。他承認,殖利率曲線可能產生「偽陽性」--如同2019年的情況,當時殖利率曲線也呈現「倒掛」,就在2020年初新冠肺炎疫情爆發觸動短暫衰退之前。

不過,萊特日前受訪時說:「現在的情況是,Fed為了壓制通膨,刻意實施限制性的貨幣政策。這正是殖利率曲線斜率能預測衰退的背後原因。」

萊特認為,70%這個數字「太高了」,但緊縮貨幣政策有「實質」風險把美國經濟推入衰退。他說:「是有減速慢行的風險,有些許衰退的風險,不是即將到來,而是在數季之後。既然通膨基本上已命中目標,將會促使Fed稍微減輕踩煞車的力道。」

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