外資觀點：美系外資調高台達電目標價至428元，重申買進，調高3年獲利預估
2024/06/28 12:05 財訊快報／記者戴海茜報導
美系外資看好台達電(2308)受惠伺服器/資料中心的內容及價值成長推動毛利率及投資價值，決定調高目標價，由原先的360元調高至428元；同時調高今年至後年每股盈餘預估，分別由13.47元、15.7元、17.24元調高至13.66元、16.45元及18.51元。
美系外資表示，台達電在電源（尤其是AI伺服器）領域處於領先地位。美系外資預估台達電在伺服器/資料中心（DC）領域更廣泛的產品將在未來幾年推動內容價值和利潤成長。除風扇和散熱（佔2023年銷售額的9%）之外，台達電還在將業務擴展到液體冷卻領域（冷盤、CDU、歧管、風扇門等）。台達電目標是成為全球CSP和ODM的解決方案提供者和重要合作夥伴。儘管人工智慧(AI)伺服器機架的平均售價較高（例如Nvidia GB200機架的200萬-300萬美元），但人工智慧伺服器BOM成本僅為2%，預估電源和冷卻的內容/價值將顯著增長。
美系外資表示，預估台達電毛利率在2025-2026年持續成長，主要是受惠於人工智慧業務（電源、氣體/液體冷卻、資料中心基礎設施、被動元件）。在Nvidia GB200推出後，美系外資預估液冷是未來趨勢，具有更高的運算能力和更高的AI機架密度。美系外資的美國工業團隊預估液冷資料中心基礎設施市場2025年和2026年將成長一倍以上。
美系外資表示，AI PC是另一個潛在帶動台達電成長的因素，除伺服器/資料中心外，預估從2025年開始，人工智慧PC（配備NPU）的採用率不斷上升，可能使台達電受惠於更高的功率瓦數和能耗的電源供應器。根據美系外資的測試，AI PC功率將達到100-300W（包括AI遊戲PC），而普通PC型號為40-100W。
美系外資調高台達電2024-2026年獲利預估，幅度1-7%，主要是反映人工智慧(AI)業務帶來的內容/價值成長和毛利率上升。將目標價由360元調高至428元，重申「買進」評等。