2010/05/26 10:29
【經濟日報╱記者呂淑美】
台股昨（25）日重挫236點，引發散戶融資斷頭賣壓，融資昨天銳減56.77億元，融資維持率也跌破150%至145%，是金融海嘯後最低，台股融資追繳令「萬箭齊發」的風險則升至金融海嘯後最高。
融資昨天大減肥，是今年僅次於1月26日單日大減67億元的次大量，餘額跌破2,500億元；累計近三個交易日，融資餘額遽減115億餘元。
大富資訊統計，融資維持率昨天已跌到145%，這是去年台股告別金融海嘯後，融資維持率首度掉到150%以下，投資人將面臨追繳資金或被強迫賣出股票「斷頭」等壓力。
國內最大信用交易業者元大證金董事長莊有德昨天表示，下班時還沒看到融資維持率，要等今天早上才會知道。
元大投顧副總經理鄭宗祺指出，根據以往經驗，台股整體的融資維持率逼近140%，就會出現全面的恐慌性賣盤，屆時台股才有機會落底。
法人指出，上周五台股大跌，融資斷頭賣壓已有一波；本周一反彈85點，融資斷頭壓力稍喘一口氣，昨天台股再重挫236點，證金業者預估，因個別投資人的整戶維持率不同，今天部分投資人可能證金公司要求補繳擔保品的壓力；但若大盤指數再不止跌，散戶融資追繳令增多、券商斷頭浮額出現，將如滾雪球般愈滾愈大，台股賣壓大增。
鄭宗祺預估，成交量可能要縮到日成交值500億元、周成交值2,000億元，才是落底訊號。
據統計，近三個交易日，個股融資張數減少最多的是聯電減1.12萬張，其次為華亞科的8,197 張，中纖、台企銀、日月光、第一金、錸德、華新等，均減少超過6,000張。
此外，高融資使用率的個股也將面臨較大的調節壓力，據統計，新世紀到昨天為止，融資使用率仍高掛90%以上，上曜、資通、晶豪、國碩、力積、南璋、萬潤等，都在80%以上。
融資維持率
融資維持率是指股票市值占融資金額加利息的比率，例如市價100元的股票，以融資六成即60元買進，維持率約166%（利息通常很低，暫不計）；政府規定此一比率應維持在120%以上，一旦低於此數，借錢給投資人買進股票的證金公司就須發出通知，有些投資人會補繳現金，不然就是被強制賣出股票，即俗稱「斷頭」。
前上市融資成數為六成，買進融資維持率為166%，上櫃融資成數為五成，買進融資維持率為200%，至於融券則需自備九成，維持率為190%。融資維持率會隨著市價波動而變化，當市值高於（即上漲）買進價時，融資維持率會上升，；若市價下跌，融資維持率會下降；融券則是相反。一般來說，信用交易業者是否對投資人發出融資追繳令，要看的是客戶「整戶維持率」，也就是包含融資及融券，也就是客戶每天整戶維持率，除了受到市價波動之外，投資人本身的融資進出及融券進出，都會影響維持率。過去政府規定整戶維持率到140%時，信用交易業者即可發出融資追繳令，但因十多年前本土性金融風暴，將140%降到120%，維持至今。也因此，當融資維持率掉到140%，是台股紅色警戒訊號。