高利率環境下 國際投行建議應這樣投資
工商時報 黃惠聆 2023.04.28
國際投行資產配置則建議在高利率環境下應重防禦性的優質資產。圖／freepik

FacebookLineTelegramTwitterWeChatPrintFriendly

通膨逐步放緩與升息進入尾聲之際，市場資金開始流向風險資產，但國際投行資產配置則建議在高利率環境下應重防禦性的優質資產。
大拇哥證券投顧表示，國際投行高盛（Goldman Sachs）和摩根史丹利（Morgan Stanley）建議維持配置在具有防禦性的優質資產。其中高盛報告提及，雖然歐美通膨已經有所緩解，但鑒於服務成本還在上升，核心通膨還是具有僵固性，投資者面對通膨應該會尋求更高的風險溢價。也因為通膨的僵固性，參考過去經驗，如果通膨保持在2％以上，則原物料回報率會維持在正值，因此，在資產配置中，配置一定比例基本面較好的實物資產（Real Assets）相較於單純60／40股債配的表現更能抵禦未來價格下探的風險。
摩根史丹利則在近期的資產配置建議中提及美國循環指標顯示美國目前已經進入經濟放緩週期，配置上建議增持新興市場（亞洲）股票、削減美國高收益債券部位、新增黃金部位和下調原油預期和配置部位。基本面部份，摩根史丹利信貸策略團隊強調高收益債券基本面的惡化，包含利息支出上升和即將到期的債券可能帶來的資金壓力。
TAROBO大拇哥投顧認為，近期市場還是充斥許多需留意的風險事件，美國第一共和銀行存款流失快於預期導致其股價重挫，同時美國債務上限的法案也在進行談判討論中，需留意是否有美國財政支出需縮減的條件。而若今年美國不降息的大假設之下，企業面臨到核心成本與利息成本上升的負面影響也可能持續對美國經濟前景造成影響，投資人在布局還需留意下檔風險。