專訪臺灣銀行貿易部副理楊天立：金價八五○美元以下進場較安全
先探投資週刊 │ 2008-10-03文．段詩潔
建議短線儘可能採取比較保守的態度，避免暴露在太大的風險之下。展望今年第四季至明年第一季，金價也會有機會見到短中期高點。
全球金融危機使投資人信心崩潰，紛紛轉進黃金市場，九月份金價即上漲超過二成，消息面混亂之際，黃金投資人何去何從？本刊專訪「黃金專家」，現任臺灣銀行貿易部高級副理楊天立，深入剖析金市前景。
問：目前對投資人的建議？
答：大方向看法不變，但短線價格變化很難掌握，目前金價在八七○美元左右，九月底曾經漲到九二○美元附近，誠實的說，如果純粹看基本面，價格回到八五○美元以下是比較安全的。
短線就非常難說，必須承認目前金價比油價受到消息面的影響還要大，因為在美國金融風暴之後，大家風險意識都提高了，除了持有現金，如果還想要投資，其實已經很難找到標的，金價從九月中單日大漲一○○美元，可見資金與投機性效益很大，但對於投資人來說，不太建議短線投資，風險實在太高。就目前短線而言，沒有人能夠確實預測金價到底會到哪裡。
此外，金價現在動輒波動二十％、三十％以上，面對這樣的波動度，相信一般投資人也抓不到方向。前幾天全球最大一個黃金年會召開，來自全世界三百多位貴金屬業界資深人士，也承認短期間根本沒辦法預測金價，不少交易員認為短線操作都是以平倉為原則。
問：黃金是否為資產中必要配置？
答：面對這樣的時代，投資組合裡面有黃金是必要的。最近跟很多同業交換意見，不只是亞洲人，歐美也一樣，不光是個人，甚至是法人，大家都覺得一定要持有黃金。
更特別的是，以前大家認為投資黃金只是避險，也許投資一些黃金的衍生性商品，現在全世界有一個風潮，叫做「BACK TO PHSICAL」，也就是愈來愈在乎他們的黃金投資背後是不是有現貨，萬一金融風暴真的燒到很嚴重，才會是一個保障。
也因此在投資配置裡面，全世界的風潮是一定要有黃金，不但要有，而且背後是有現貨的形式，可能會比較安全，不論是台灣的黃金存摺，國際上的黃金ETF，或是日本很流行的黃金儲蓄等等，現在都變的愈來愈重要。
問：對於手上持有黃金的投資人建議為何？
答：要看投資人自己覺得配置夠不夠？在我們的經驗裡面，也看到很多國際分析報告，資產配置裡頭黃金配置如果低於五％，是沒有什麼效果的。通常到一成左右效果會開始明顯起來，一成到一成五效果不錯，我們對一般客戶建議，黃金占資產配置十％到二十％較適當。
對於有黃金的人來說，第一個看的是配置夠不夠，當中也牽涉到個人主觀，接下來要檢視配置的資產類型，包括實體金條金幣、黃金存摺、黃金基金、黃金期貨等等，各個不同商品占的比例是不是真的符合他的需要。好比一個風險意識較強的人，所持有的黃金應該盡量貼近現貨，如黃金存摺，如果只是想避險並短線操作，除了黃金存摺外，可以考慮基金或期貨，但心中要有風險加大的認知，要先知道自己能不能承受這樣的風險。
業界預期明年金價 上看一四○○美元
問：所以你認為目前金價偏高？
答：從中長期來講，其實不算偏高，但台灣投資人對價格很敏感，我們認為金價有回到八五○甚至八三○美元以下的機會，所以如果在八七○美元進場，跌到八三○美元投資人一定很痛苦。但你問我中長期呢？我覺得還是沒問題，因為中長期金價依然看好。
只是在這個時點進場，投資人心理要有一個準備，萬一金價掉下去的話，必須要有耐心去等待，而不是立刻認賠殺出，或是向下分批承接也是一個方法。展望今年第四季至明年第一季，可能是消息面最混亂的時候，又是黃金旺季，金價也會有機會見到短中期高點，投資人也可以考慮波段操作。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1485期
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