2022/12/15 14:31

聯邦投信中國龍經理人 解豐銘

首先在總經部分，11月美國CPI（消費者物價指數）和核心CPI年增率，創今年最低增幅，也低於華爾街的預期，帶動台股12/14重回月線，今天凌晨FOMC會議雖如市場預期升息兩碼，但市場對鮑爾會後談話解讀偏鷹派，導致美股殺尾盤，不過美元指數並未因偏鷹言論而轉強，減緩資金轉往美元資產的壓力。

聯邦投信認為到明年第1季在基期逐步墊高下，CPI年增率可望逐步下降，有利於通膨降溫，未來持續觀察聯準會對利率維持高利率的水平的態度，甚至進一步在明年經濟力道成長不足下，利率反轉時間點，將更有利於股債的表現。

其次，台灣11月企業營收扣除金融類股營收約3.37兆，月增4.14% 、但年減0.8%，其主要原因為EMS代工組裝廠受中國疫情所影響，導致11月企業營收年增率略減。不過，台股企業營收成長動能仍維持高檔，目前看12月營收雖會受年底盤點影響，但仍有機會不看淡，主要在於農曆年前的提前拉貨和備庫存效應，皆有利於年底作帳和年初作夢的行情。

籌碼面部分，外資期貨和選擇權合計的未平倉仍有多單約1.5萬口，現貨部分，外資在11月單月回補台股約1800億元後，12月迄今小幅賣超台股約5.8億元，但在逐漸接近聖誕和新年假期下，台股的行情未來預期將轉向內資主力、投信和集團作帳的個股為主。

盤勢方面，台股因美國升息雖符合預期，但也暗示2024年才會停止升息，使加權指數開盤呈現區間震盪，陷入14700點保衛戰。類股表現方面，航運、觀光鋼鐵等類股相對抗跌，而半導體，金融股、汽車則表現相對疲弱，最終小跌5.23點，收在14734.13點。預期未來1週的聖誕假期，外資買賣盤縮手下，個股表現機會較大，待外資歸隊後，年底到明年初有機會進入企業和法人的作帳及作夢行情。

從產業面來看，科技類股可關注受惠中美科技制裁及去中化的IC設計、安控、軍工產業，供應鏈轉移產能自動化需求的工業電腦族群；減碳趨勢下的新能源車族群，長期AI和HPC需求提升趨勢的伺服器、ABF載板族群；在能源和ESG議題下的太陽能、儲能和電網族群。在傳產部分，關注2023年中國汽車市場的回溫、疫情解封受惠的觀光和內需消費個股。