財訊月刊319企業動態
投資「問題解決者」收益潛力豐厚
王毓雯
投資範圍從台灣到美國，標的從宏碁電腦到希爾頓飯店，漢鼎亞太董事長徐大麟成功建構一個由創投、私募、品牌組合而成的投資平台，而事業版圖遍及全球的他，為何今年頻繁返台？他看到台灣有哪些機會？來了！
廿二年前，是他將第一筆美式創投基金引進台灣，成功扶植了宏碁、旺宏、華邦等公司；亞洲金融風暴時，是他協助世界銀行重整亞洲金融，進而被美國︽商業週刊︾封為「亞洲之星」；二年前，是他將北京、天津星巴克門市賣回給美國總公司，從創投轉型為品牌經營者。他，就是漢鼎亞太（H&Q AP）董事長徐大麟。
投資未來「問題」、而非「產業」
幾年前因為台灣主客觀經濟情勢惡劣，加上中國崛起，中、韓、日等地成了徐大麟新的投資重點，也漸漸淡出台灣。前幾年，他回台灣的頻率不過每年二、三次，但今年第三季還沒結束就已超過三次，徐大麟在專訪一開始就興奮地說：「台灣正在改變！」
在徐大麟的眼中，新政府上任後雖非「馬上好」，但兩岸的交流互動的確正在增溫。因此漢鼎幾年前投資、從台股下市的致伸，考慮重新掛牌的地點也從國外轉回台灣。想投資兩岸三地的未來，徐大麟認為，要找的不是「產業」或「技術」、而是「解決問題者」。舉例來說，替代能源、環境汙染、氣候變化、缺水就是人類共同最棘手的「問題」，任何公司只要能解決這些問題，都潛藏豐厚投資收益。
漢鼎亞太近年的投資自然也圍繞著這些主題，位於中國河北的達力普以鑽油油管與純化業務為主，韓國的HYUNJIN與YONGHYUN則聚焦油輪與風力發電機構輪軸，而以基礎建設機械為營運主力的中國玉柴機械，月前四川地震時，也在徐大麟的主導下捐出挖土機等器具賑災。中國科興則是漢鼎亞太與北京大學合設的生技公司，主要開發腎上腺素、胰島素等，已有產品銷售中。
「就好像甘迺迪當年宣示要把人類送上月球一樣地石破天驚，美國為首的大國正把主力能源逐步從石油轉移，這也是台、中、美產官學界大規模合作的絕佳契機。」徐大麟說。
徐大麟一直認為經營品牌在大中華區大有可為，一九九九年在中國開設第一家星巴克門市後，一路發展為六十二家門市的規模，不僅長城因此滿溢著咖啡香，七年後更風光結案。北京星巴克一役，讓漢鼎亞太從單純創投公司，發展出私募基金、創投、品牌經營三大業務，這樣的轉變不論在美國或台灣都是先驅。
星巴克之後，轉進希爾頓飯店
星巴克之後，飯店是徐大麟現在的品牌重點。漢鼎亞太與德意志銀行旗下專營房地產的ＲＥＦ合資成立酒店管理公司，從希爾頓（Hilton）取得最賺錢的四星級「花園酒店（Hilton Garden Inn）」品牌授權，將在北京、上海、天津、無錫、南京五地（前三地為獨家授權），以一至二年的時間，建構廿五家酒店，總投資額將達二億美元。
徐大麟說，北京奧運後預期會有酒店過剩的問題，將是出手併購的好時機。勇於危機入市，是因為粗估中國有一萬家以上的酒店，但這當中有品牌管理的比例卻不到一○％，有了希爾頓的品牌號召力與全球客戶基礎當後盾，漢鼎亞太的這門飯店生意將可異軍突起。
選擇飯店業，徐大麟說，因為它有連結房地產生意的邊際效益。產業選定，徐大麟卻在品牌選擇上思量許久，最後還是決定與經過市場長時間考驗的希爾頓系統合作。除了飯店，徐大麟也與知名休閒服飾品牌Nautica創辦人、目前是美國行李箱品牌Tumi設計師的朱欽騏，商討如何將Tumi帶入大中華區。
「東方人建立全球品牌的難度真的很高！」徐大麟很感慨地說。成功將星巴克導入中國後，原本也想把大中華品牌帶往國外，但後者卻困難重重，中國人崇洋的心態就是阻礙之一，因此短期內仍以引進國外品牌為主，「但五年後就很難說了！」徐大麟笑笑埋下伏筆。
「創投也要改變！」
不同於漢鼎亞太，許多台灣創投公司並未改變營運型態，經營可說是日趨辛苦。徐大麟說，以年投資報酬率論，債券五至六％、股票八至九％、創投約是一五％，但私募基金卻可以達到二五至三五％，原因就在於私募基金的高槓桿遊戲（貸款淨值比為八比一甚至十比一，一般企業多為○．五比一），就好像買房子只付頭期款、又有轉手利差，獲利空間自然大。加上單一基金規模多達二百億美元，輕易就能買下大型卻經營不善的跨國公司，二、三年後就轉手，賺頭頗多，難怪這幾年夯得很。
因此徐大麟建議，政府應該靈活運用高額外匯存底，例如拿出三千億美元中的五百億美元一部分用以成立怪獸級的主權基金，邀請國際一流投資高手操盤，趁著這一波有許多便宜好公司可撿，複製淡馬錫、杜拜的成功經驗；一部分可以支持優質創投，間接扶植新興產業。
徐大麟也認為，政府應該利用台灣高科技產業發達，具規模的公司少說也有六、七百家的優勢，建立亞太高科技中心，吸納所有亞洲一流高科技公司來台灣掛牌上市，成為亞洲Nasdaq。
角色已從台灣「創投先驅」延伸到台、美政策顧問（美國前國防部長裴理︽William Perry︾是總統候選人歐巴馬顧問，徐大麟又經常與裴理相互討論），徐大麟坦言新政府多次向他請益，但他無意出任公職、只想默默盡己之力。「明年就是李國鼎（前總統府資政）先生的百歲冥誕了！」訪談結束前，他感觸地憶起鼓勵他從ＩＢＭ轉戰創投界的故人，而在徐大麟身上，似乎也看到當年耆老的影子。