名師解盤》解豐銘：通膨壓力與軍演不確定因素降低 指數有機落後補漲
2022/08/11 14:38

聯邦投信中國龍基金經理人 解豐銘

美國通膨降溫，美國7月核心消費者物價指數及消費者物價指數年增率為5.9%及8.5% 皆低於預期。未來8月能源價格若可控制在目前水準，美國通膨已經見頂，應會讓聯準會（Fed）在9/20升息力道上有所收斂，根據CME Group利率期貨報價，市場預期Fed 9月例會將連續第三度升息3碼機率已降低42.5%，美股亦正面反應，道瓊及費半分別上漲1.63及4.25%，在下一次FOMC會議前，美國的就業、物價報告將是兩大焦點。

台灣7月製造業 PMI 滑落至 47.8，其中新訂單更降至 36.6，美國、中國製造業 PMI 亦可看見新訂單縮減及庫存堆積情況，製造業進入去化庫存階段。台股7月扣除金融業營收，呈現月衰退率7.4%，主要受6月份中國大陸解封後的營收基期墊高、電子業進入庫存調整影響，建議避開庫存高和消費性電子比重較高之個股。

從籌碼面來看，上市的整體維持率目前約在159%，加權指數從低檔反彈至昨日漲幅約6.8%，融資增加幅度約4.5%，從增幅來看，散戶未隨著指數反彈大舉進場，且目前上市券資比在8.47%的偏高水位，再加上外資期貨部位仍維持淨多單5694口的偏多水位，有利於籌碼面出現軋空和軋空手。

展望後市，雖兩岸關係緊張，但不至於演變成正面衝突，短線軍演和美國通膨壓力不確定因素降低，搭配籌碼面和國安基金政策面偏多等因素下，台股落後補漲可期，在美國和台灣企業財報公布期間，個股和加權指數表現預期將較為震盪，可趁回檔分批布局業績成長股。

產業方面，電子產業可關注高油價、減碳趨勢下，受惠的電動車和車用電子中長期受惠應用場域擴大、降低能耗效率，企業轉往雲端需求增加的伺服器概念股；工業電腦則受惠零組件短缺緩解，歐美經濟回復，營運逐季回溫；由於各國推動網路基礎建設、網路服務的升級需求，訂單持續暢旺等網通股將因此受惠。傳產部分，可關注航運、汽車零組件、美元升息和通膨概念股。