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劉宗聖：淡季不淡 台股走微笑曲線
【聯合晚報╱記者蔡佳蓉整理】 2010.03.15 02:46 pm

寶來投信總經理劉宗聖
記者曾吉松／攝影
劉宗聖（寶來投信總經理）
以台灣今年經濟成長率4%的預估，指數落在7000點是一個較均衡的位置，跌到7000點以下可以閉著眼睛買，7500-8000點則是享受一些溢價。因為我們和歐美景氣多少還是有些關聯，這時候就要看宏碁、宏達電等品牌是否能在全球占有一席之地，才會有較高的溢價空間，所以，二、三季指數要起來，電子一定要起來。
雖然在7500-8000點指數不易漲，但個別產業和個股還是很有機會，台股第三季、第四季是「選股不選市」的重要時間。目前的台股就像是從金融海嘯受傷的手術做完、麻藥也退了，但還需要時間調整復元，走勢會像「微笑曲線」，一、四季有高點可期，二、三季區間震盪，但ECFA在5、6月洽簽，可望淡季不淡。因此，對台股絕對不必悲觀，但要不要過度樂觀，還要留意全球變數，預期今年尾端還是可以拉起來，上看9000點。
雖然很多人擔心ECFA洽簽後，台灣會跟香港CEPA一樣被中國掏空；但香港是城邦型的經濟體，只有金融服務平台，台灣是傳統的電子製造，我們的電子族群在全球本來就占有一席之地，由於台灣經濟最壞的狀況已經過去，雖然今年的GDP會逐季往下走，但這只是基期高低的數字問題，現在只是回到06~07年的均衡水位，全年度4%的成長看起來也不會太驚人。
不過，總體經濟結構性是否改善還是個問號，預期台灣的產業結構還會依附在電子業上，今年有機會出現質變和量變。而中國又是經濟火車頭，台灣若在中國起飛之下進行產業結構調整，今年是有機會的。
台灣在ECFA之下進行結構性的調整，就是電子維持優勢、傳產帶起來，那就一級棒，是兩岸ECFA下的最大贏家。受惠產業包括汽車、工具機械、 橡膠、尼龍紡織都可以得到較大的幫助。此外，人民幣2010年風雲再起，會持續往升值方向走，賺人民幣的公司就會受惠。電子產業包括雲端、LED的路燈、電燈和電視，智慧型手機加上3G，都帶動新需求，而電子紙、電子書等都是會改變人類生活的隨身工具，可以長線布局。
金融則端賴台灣主管機關的高度智慧，靠利差改善與ECFA題材帶動。不過，大型國內金控、台塑都在面臨世代交替，今年大型股應該會比較牛皮一點；營建也多少受到房地產泡沫影響。