個股：聚陽滿單到明年Q1，惟後市轉保守，明年靠客戶、產品再衝兩位數成長
2021/08/24 14:05 財訊快報／記者王宜弘報導

成衣大廠聚陽(1477)接單強勁，滿單的情況直達明年第一季，再受越南疫情干擾，目前需求遠大於供給。不過，因Delta病毒與美國紓困金消費自高峰下滑，董事長周理平對明年市況轉趨保守，聚陽則因為掌握好的客戶與產品，加上競爭力較佳，對客戶的滲透率持續提升，仍將以兩位數成長作為明年業績目標。

聚陽週二(24日)召開股東會，承認去年財報與盈餘分派案，去年EPS 9.35元，配息8元，在4/16以251元除息，5/13已發放。本週股價連兩交易日上漲，週二最高達231元。

由於南越疫情嚴重，七月中旬當地工廠降載之後，8月份進一步停工，對紡織供應鏈短期出貨產生衝擊。周理平表示，聚陽南越兩座工廠佔總產能約13%，受到影響的訂單有75%轉到其他國家工廠生產，剩下25-30%的訂單則與客戶協商，延到9月以後出貨。

就第三季來看，除8月業績會比同期略減外，因7月衝上30億元大關，9月恢復年增，9-12月停工影響逐月降低，整體第三季營收仍將優於同期，且仍可望是全年高峰；而第四季過去是淡季，今年第四季則在遞延效應之下將會淡季不淡，成長居歷年同期最高。

至於毛利率，第三季受到停工、運費上漲等因素影響會有短期下滑，但第四季則審慎樂觀。

展望後市，周理平表示，就接單面來看，在手訂單已滿到明年第一季，呈現需求大於供給的狀況，不過，美國Delta病毒肆虐，是否再度影響市況？周理平指出，美國現在已開始打第三劑疫苗，主要是紓困金效應的高峰在第二季，現在消費已慢慢下滑，因此他對後續整體大環境轉趨保守，但聚陽有好的客戶、產品以及行銷策略，有把握與市場上銷售較好的客戶增加合作規模，加上運動休閒服飾與運動機能服飾當道，都是處於成長趨勢的產品，因此對聚陽來說，不影響計畫性的銷售目標，對後市展望仍樂觀。

他分析，在後疫情時代，客戶需要的是大型、財力夠，且要多國佈局，不會受一地疫情影響產出的工廠，加上反應速度快，客戶需要時能比別人提供更多貨源，客戶就會把訂單集中釋出，而聚陽上述競爭力充足，是全球成衣產業受惠此趨勢最大的業者之一。

而因應成長需求，聚陽持續擴廠因應。周理平表示，目前在印尼與越南均在擴廠中，其中，印尼兩座廠房之一，在六月開始生產，年底可以滿線，第二座工廠約九月下旬到十月上旬開始生產，一年的時間可以滿線，此地區會有四到六座工廠，每年或每半年增加一座；至於越南新廠在南越，正進行填土，要看當地疫情的發展狀況決定建廠進度。

周理平指出，在原料持續上漲之下，預期明年產品平均售價(ASP)仍會提升，客戶的銷售表現則攸關加價水準，但聚陽目前因供給仍大於需求，因此有選單的能力，公司主要的目標仍是以提質為本，衝刺毛利率與獲利能力，明年業績成長仍以兩位數為目標。