法人觀點：本土法人看好萬海獲利逐季攀升，調高目標喊出272元新天價
2021/06/16 10:05 財訊快報／記者戴海茜報導

本土法人指出，隨著萬海(2615)遠洋營收比重上升，搭上美國解封，有利拉高獲利；加上獲利逐季成長，全球貨櫃船需求強勁，旺季更旺；2023年二氧化碳減排，可能醞釀另一波貨櫃航運超級多頭激勵，預估2021年底每股淨值約53.38元，給予5.1倍P/B，推算目標價為272元，維持「買進」。

本土法人表示，第三季是歐美遠洋線旺季，萬海原以近洋線為主；但從2020年下半年起，大買二手船投入遠洋線，拉升遠洋線營收比重。其中第一季遠洋線比重提高至29.9%。而長榮(2603)及陽明(2609)的遠洋線營收比重雖然高達七～八成，不過獲利受制於長約；萬海遠洋線沒有加入聯盟，以現貨為主；目前歐美遠洋線運價大漲，對萬海營運的挹注將會相當直接。

至於萬海5月營收151.92億元，續創新高，6月受惠於新船投入、開闢新航線及SCFI 運價走升；法人估營收將再創新高。此外，萬海6月18日起，增加亞洲到美東航線，配置10艘2800TEU至4000 TEU船，預估營收貢獻將落在8月。

而根據上海航交所公布5月全球貨櫃船準班率僅22.66%（正常水準在75%以上），較4月23.71%，再度下滑。準班率偏低，顯示需求強勁，超過港口負荷；法人認為，進入第三季旺季後，需求將更強，港口更壅塞，運價更飆漲。

此外，2023年二氧化碳減排，可能醞釀另一波貨櫃航運超級多頭，法人認為，除非全球景氣蕭條，嚴重打擊需求面，否則，貨櫃航運將持續長多。法人推估，萬海獲利逐季攀升，調高目標價至272元，維持「買進」。