花旗：廣達2010年高階機種NB垂直整合 拉開二線廠差距
2009/11/01 11:21 鉅亨網
【鉅亨網記者游玉琦 台北】 廣達 2382(TW) 昨天(30日)公布第 3 季財報，稅後 淨利達 61 億元，季增率達 25% ，表現超乎外界預期， 花旗環球證券分析師戎宜蘋(Eve Jung)指出，廣達在 2010年的表現仍將居於領先地位，坐收垂直整合之效， 零組件生產的設備使用率將有所提升，連帶影響價格表 現將更有競爭力。2010年廣達預測筆記型電腦出貨量將 有40%的年增率，花旗預估其盈餘將不受毛利率的拖累持 續成長，給予目標價75元 。
廣達稍早曾提出一營運計畫，預計在2010年下半年 時，讓廣達將能提供更具有競爭優勢的價格，此舉將對 其他製造小筆電的ODM廠商的毛利率形成很大的壓力。戎 宜蘋並同時預測2010年ODM廠商的競爭版圖將會有很大的 改變。廣達可藉由提高生產效能而進一步提升毛利率， 同時坐收強化垂直整與範圍增加之效。
看好2010年廣達深耕垂直整合多年所所帶來的效益 ，戎宜蘋認為廣達可利用內部產能的提升，讓廣達可以 提供更優惠的價格以利競爭，藉此提高筆記型電腦的出 貨量。此外，增加垂直整合的佈局層面，也將幫助廣達 解決因零組件變動而帶來的價格壓力。
展望2010年，戎宜蘋預測廣達將因採用更高階的垂 直整合作用，利用價格優勢把和二線廠緯創 3231(TW) 、英業達 2356(TW) 之間的差距拉大。
戎宜蘋認為2010年廣達在筆記型電腦方面的出貨量 將會有強勁的成長，廣達本身預測筆記型電腦出貨量將 有40%的年增率，將超越明年產業成長年增率20%許多。
針對第4季的筆記型電腦出貨量，廣達原先設定20% 季增率，可能會有5%的風險調降。廣達認為筆記型電腦 的需求仍然強勁，但最大的變動因素就是零組件的短缺 。
廣達預估2010年將因為產品平均價格的跌落與競爭 壓力，使得毛利率受到壓抑，但因成本價格減少與營業 效能提升，2010年的毛利率將維持在3%。更重要的是， 戎宜蘋認為強勁的銷售力道與規模經濟的增加將使得廣 達的盈餘得到提升，而不受到毛利率的損害。