【經濟日報╱陳健】 2009.11.01 03:13 am
上周大盤展開調整，在回補10月20日3,039點到3,053點的向上跳空缺口後，股指一度考驗120日均線支撐，目前市場遭遇推動力減弱的困惑，因此適當休整是健康且必要的，但中期向上的格局已基本確立。
從基本面來看，根據第三季業績、9月房地產銷售和出口數據，宏觀在未來三到六個月持續改善的可見度在增強；雖然人民幣再次感受到升值壓力，但未來的升值過程可能會有諸多波折，除相對於美元存在升值壓力外，相對於其他主要貨幣實際上是貶值的，升值帶來的通縮效應與貶值形成的通膨效應形成對沖，將使大陸通膨水準短期內不至於形成大幅波動。
由於再融資等因素，流動性方面的壓力依然存在，但市場向好使市場短期流動性有改善的趨勢；綜合上述分析，在當前市場的估值水準下，大盤繼續下行空間有限。
從技術面來看，本周大盤受阻於3,130點一線後展開調整，主要受制於8月24日3,004高點與月18日3,068高點連線所形成的上檔壓力線的反壓。
不過，20日和120日均線處即2,950 點一線具有較強的支撐。
短期大盤雖有寬幅震盪可能，但總體趨勢很可能已開始醞釀第四季到明年第一季之間的上攻行情，即使目前市場會出現一定調整，繼續向下調整的空間已不大。
目前大盤股的本益比水準只是創業板的1/5、中小板的1/3，小型股已經很難獲得業績驅動的動力與新的本益比空間。目前維護小盤股高估值運行的，主要是創業板高本益比發行和超高本益比上市，而創業板上市後已出現衝高回落，意味著小型股的週期性強勢告一段落，市場風格輪動可能因此形成。
展望下周趨勢，大盤估計會在2,880點到3,100點區間震盪，下周盤面主流類股為金融、資源、低碳，而三季報已經完全揭露，實際表現如何將成為下周影響大盤走勢的焦點之一。（作者是財通證券研究員）
【2009/11/01 經濟日報】@ http://udn.com/