‧財富人生 2008/09/03
通膨失控、次貸風暴、需求萎縮....國際金融連連拉警報，股市、基金聯袂被紊亂的情勢打成趴趴熊，無論如何閃躲，似乎都難逃遭套牢的命運。但對某些人來說，面對每一次災難，他們絕不會亂了手腳或是靜觀其變，反而不急不徐地重整投資組合，從容地為下一波行情做準備。
【文／高行、杜瑜滿】
8月天，天空悶熱非常，整個台灣也如同大悶鍋般，憋著一口悶氣，找不到出口。「早上看完早報吃完早點，就等著下午收盤，中間幾乎接不到幾通電話。」一位號子裡的資深營業員如此感嘆。
台股今年520以來，不僅指數跌跌不休、成交量持續萎縮，台股總體市值也節節敗退，一路由23.3兆縮水至8月中旬的18.3兆元，短短13周的時間內蒸發了5兆元。以全台股民700萬人計算，平均每人荷包淨損超過70逾萬元。在這個什麼都漲翻天的年代中，真不是筆小數目。
哀嚎聲不絕 全民大套牢
更可怕的是，台股自520時9,300點的年度高點跌落，無論是電子、傳產、金融等各大類股趴成一片，在2,000點左右的修正幅度中，幾乎找不到倖免於難的個股，可說是無差別式的大回檔，換句話說，無論你怎麼避、怎麼逃，可能都被「一視同仁」地大套牢。
如果你把股市當成中華奧運棒球隊，失望退場懶得再搭理，看看普遍認知風險性較低的基金，結果也同樣悽慘無比。
去年8月開始，美國次級房貸風暴震盪了全球股市，接著而來的是油價與糧荒重創新興市場，過去幾年，基金投資人看到每年動輒數30%、50%的報酬率，今年以來數字沒有變，只是前面普遍要加個「負」字。
翻開今年以來的基金績效，根據Lipper截至7月底的統計，跌幅最重的是印度基金，今年以來平均跌逾四成(-42.37%），倒數第二則大中華基金，平均跌幅為28.38%，接下來是韓國基金，平均跌了26.5%。
世界是平的 基金全失靈
三大新興市場中，新興亞洲是重災區，跌得最重，新興歐洲基金平均也有近二成的跌幅，表現較佳的是拉丁美洲基金，今年以來平均跌了近一成（-9.41%）。股票型基金中跌幅最輕的是生物科技類，平均跌了5.63%。而在Lipper分類中，唯一擁有正報酬率的僅歐元的貨幣市場基金，報酬也僅2.3%。
暢銷作家佛里曼（Thomas L. Friedman）提出「世界是平的」理論，諷刺的是，這句話套在國人投資主力的股票和基金市場，可是再恰當不過。
對許多股市投資人而言，這一次的股災並非頭一遭，也非第一被套牢，但卻仍然選擇離市場300公尺，「愈看心愈痛！不看反而覺得沒虧。」阿Q式地面對手頭上的損益表，至於何時能夠掙脫套牢枷鎖，也只能聽天由命了。
汰弱轉強 快速解套有解
不過，對君安投顧副總楊天迪這種股市老手來說，這一波的修正和台股歷次股災比起來可說是小Case，無論跌幅和持續時間都無法與1999年的亞洲金融風暴乃至於2003年的Sars相比擬。快速解套，並非不可能的任務。
楊天迪20年前剛踏入股市就出師不利，民國79年台股攀到12,682點的歷史高峰，但旋即重摔至谷底，算是有史以來跌幅最慘重的災難。當時在證券擔任研究員的他不但賠光自己積蓄，甚至還賠上老爸的退休老本，算一算，剛出社會就負債300多萬元。
「任何災難，都是一種淬練。」楊天迪表示，「第一次摔跤，我學會了千萬別借錢買股票，而接下來的歷次股市下殺，收復失土的速度似乎愈來愈快。」
他以20年的操盤經驗強調，以不變應萬變，絕對只會延遲被套牢的時間，而比別人更快一步解套的前提，就是採取「汰弱轉強」的換股策略，再配合半倉滾動式的操作技巧，不見得加碼額外資金而大大提高解套機率。
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