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瑞銀證調升面板雙虎評等
2009-10-07 工商時報 【張志榮／台北報導】
外資圈sell side先前因擔心面板價格開始下滑保守看待面板族群，導致友達（2409）、奇美電（3009）過去3個月股價表現，分別落後大盤達15％與19％，昨（6）日已由瑞銀證券開第一槍、將面板雙虎投資評等同步調升至「買進」，評估只要第四季液晶電視旺季銷售結果符合市場預期，雙虎股價將上演「補漲行情」。
瑞銀證券是對亞太區面板產業全面性翻多，南韓面板產業分析師Sean Kim指出，面板產業從第三季底起確實回到供給過剩，面板價格走跌導致廠商獲利遭受壓力，然「塞翁失馬、焉知非福（blessing in disguise）」，面板價格走跌，也給予電視品牌大廠調降零售價的空間，反倒有助於刺激年底銷售需求。
順此邏輯，Sean Kim認為，降價對於高度依賴「價格彈性（price elasticity）」的液晶電視需求而言將是天降甘霖，可以預期接下來歐美地區耶誕節將祭出大幅降價措施，事實上，近期中國十一長假就已看到液晶電視價格大幅調降10％至20％、有的甚至祭出下殺20％至40％的情況，當然，實際銷售狀況非常好。
Sean Kim認為，面板價格下滑帶動液晶電視降價以刺激需求的結果，將有助於緩和明（2010）年潛在的庫存壓力，讓市場有機會重新評估明年上半年面板產業供需狀況，因此，現在是回頭佈局面板族群的好時間點。
事實上，外資圈sell side多少也都意識到第四季面板價格將走跌的可能性，差別僅在於各家評估何時開始回跌，但既然已有共識，多少也會影響友達與奇美電股價，使得過去3個月股價表現分別劣於大盤達15％與19％。
瑞銀證券科技產業分析師程翔認為，面板價格下滑的利空消息已是舊消息，包括友達與奇美電的風險/報酬係數（risk/reward profile）已轉為具吸引力，以目前1與0.7倍的2009年股價/淨值比（P/B值）來看，確實值得佈局，因此，將投資評等雙雙調升至「買進」，並將目標價分別調升至42與22元。