本帖最後由 諸葛孔明再世 於 09-11-30 12:54 編輯
各位讀者你們好：
聚鼎10月營收僅9024萬元，較上月1.16億元衰退約2成左右，看來聚鼎也是有出貨淡旺季的週期效應！觀察97年也是如此，因此若按照往年慣例，有可能營收會逐月下滑到12月！所以先停止佈局買進聚鼎，等待營收有回升跡象及利多消息之後，配合技術線型後再逢低佈局，聚鼎股價應會有不小修正，筆者預估恐會拉回到40元附近，有買進的人不用怕！因為明年有更大的利多支持著聚鼎向上走，股價修正只是一時，記得一個觀念，好股票跌下來是給你機會買！抓本益比十倍以下買進就OK～！明年若沒意外可賺4元，因此合理佈局點可在40元以下買進！下跌並不可怕，可怕的是你根本不知道為什麼而跌，哪種無知、徬徨的心總會使散戶買高賣低！你只要能掌握未來該公司的動向如何？產業前景如何？若對聚鼎有信心，更應該以健康的心態面對之，僅供有買進聚鼎的讀者一個參考方向。謝謝。
（11/3收盤價位 45.8元）
聚鼎近期已從高點53元下跌至最低點42.6元，籌碼已經清洗乾淨！目前這個點位以下仍是佈局的買點之一，聚鼎的未來性仍持續看好，在營收、獲利成長都不變的情況下，再加上目前該公司產品已經通過三星 LED TV認證，已少量出貨，明年仍是一個好年！若明年能賺4元以上，目前本益比約在11-12倍，尚屬合理，對於高成長的公司，本益比仍可持續調高！因此建議逢低買進，不過此時仍需搭配技術線型來買進。
各位讀者你們好：
以下將會是長篇大論，無耐心及短線投機心態者切勿進入！很抱歉今日筆者PO這支股票並不是要報明牌，而是要介紹這家公司給各位認識，動機很簡單，筆者近期沈寂了一段時間，一直觀察到許多讀者總是很喜歡聽信明牌、追逐市場的人氣股，但卻往往忘記自己已經掉入主力陷阱，卻甚至買的這家公司是做什麼的或為什麼會漲也不知道？頂多賺到的是最後末升段，卻忽略了應該要草本煉鋼的研究個股基本面以及充實自我對於產業面的敏銳度等能力，無法自行判斷消息是真是假？總是被媒體及外資搞得團團轉，而今日希望透過筆者來徹底剖析聚鼎後，來讓各位知道未來聚鼎若真的上漲時，媒體會用什麼方式報導？或是投信投顧想要炒他的題材時，各位都能夠先行掌握，了然於胸，胸有成竹，自然長期投資就抱得住！要介紹聚鼎給讀者們認識是因為這家公司具備了被動元件股王的條件，這是筆者孔明很大膽的假設！因為他有兩項特質，近年來平均毛利維持在40%左右及經營團隊研發實力超強，以下便是從市場資料彙整後以及讀者個人看法對聚鼎的基本面分析：
聚鼎主要從事高分子正溫度係數熱敏電阻（簡稱PPTC）及散熱材料基板、多層板的研究、開發、製造及銷售。PPTC屬於功能性電子零組件，主要功能為電保護，廣泛應於PC、手機、電池及通訊設備等各類資訊產品。
1.該公司主要經營產品為被動元件中之保護元件，高分子正溫度係數熱敏電阻(PPTC)，功能就是保護電子產品內之電子迴路、主動元件及IC等，當電流及電壓出現不正常狀況時，能夠適時出現斷電、減壓，以防止電子產品零件受到損害，進一步防止災害的發生，概念有點類似保險的功能。聚鼎是台灣PPTC 元件的領導廠商（PTTC 產品在主機板的運用上超過5 成以上市場佔有率，全球市佔率約7﹪）。客戶為鴻海、華碩等OEM 大廠；電池用PPTC 主要運用於手機鋰電池，客戶為日系、韓系、美系等一線手機大廠。
2.聚鼎電池用PPTC為今年成長較明顯產品，除打入iphone 3 G 供應鍊外，更獲得MOTO 及Samsung 二家國際客戶，今年營收比重可望提升至 25％。開發車用PPTC 與壓敏電阻等新產品，將於明年陸續出貨，主力產品USB2.0 用PPTC 將陸續轉換為USB3.0，市場替換需求將於明年USB3.0 導入後陸續產生。新產品LED散熱基板之高散熱黏合膠技術來自DENKA，高散熱黏合膠 已獲得國內數家PCB 小廠應用於傳統PCB 板黏合，同時也送樣其餘國內PCB 一線廠測試中，主要應用於較高功率之LED應用，此部分將成為聚鼎 09H2 及2010 年的營收成長來源，預估佔 2010年營收比重 8-10％。
3.聚鼎的主要爆發性題材：
由於LED TV是明年的明星產品，但由於使用顆粒過多，有散熱不易的問題，LED應用亦日漸多元化，進展至具有省電、壽命長、可視度高等優點之LED照明產品。然而由於高功率LED輸入功率僅有15~20%轉換成光，其80~85%則轉換成熱，70%的LED會因為過高的界面溫度而故障，LED的產品生命週期、亮度、產品穩定度等都會隨界面溫度提高而衰竭。其中聚鼎新業務就是經營LED散熱基板，本身具價格優勢，而陶瓷基板單價較金屬貴2~3倍，故散熱片中以聚鼎與日商DENKA合作開發出高導熱係數的鋁散熱基板及可繞式基板為佳，該公司以軟板取代過去的氧化鋁的硬板，可使背光模組的發光效能更佳，發揮高性能的散熱特性，聚鼎提供的軟式散熱基板擁有輕薄可撓性和高散熱能力，故能應用在大尺寸液晶電視背光模組，LED 散熱新事業將可望成為明日之星。
4.財務分析：
觀察歷年財務資料，表現相當優異，由於切入利基型市場，公司長期獲利能力表現優異，預估日後隨LED 散熱事業成長，且新、舊產能調整後，ROE 與ROA 將有機會朝20%邁進；償債能力也無虞，僅08 年自由現金流量由正轉負，較往年略差，此部分因添購竹科新廠所致，預估長期隨公司的穩定獲利，現金流量將回復平均水準。此外公司歷年配息率均維持80~90%高水準，也較同族群具吸引力。綜合以上觀點，肯定聚鼎長期小而美的營運表現，及保守踏實的財務操作。
5.結論：
該公司經營團隊學經歷相當豐富，個個幾乎都是專業出身，從高毛利率的表現即可得知，且產品市佔率極高！所發展之事業如USB3.0、LED散熱基板、車用電子市場及鋰電池保護元件都是未來可望增加公司營收動能來源，股本小、財務結構佳，未來產業前景透明，題材多是法人及投顧最愛！在營收持續成長，毛利率若仍維持40%上下，未來每年的獲利將會非常令人期待！
以上就是筆者個人淺見，歡迎不吝指教，相信若有人已經逢低買進的話，看完後應該對這家公司的未來有許多期待，因此，當認識夠深的時候，股票自然抱得住，在大盤下跌之時，依然能堅定自己的看法逢低佈局，而並不短視！因為看好的是該公司的未來性佳！若有投資價值，就不要賤賣好公司的股票！這是我的原則之一，就像是前一陣子有許多外資法人一致看壞面板產業，只有我獨排眾議，通知我所有的發達網友們，強力推薦『群創』的用意是一樣，因為一家好公司早就知道面板有價格問題，但哪些經營高層不會知道要怎麼解決嗎？群創早就已經佈局完畢。若有讀者看完後，深感認同的話，請給予筆者鼓勵及支持，因為有你們的認同，是我去尋找下個好股的動力給各位認識，謝謝。
P.S筆者的立場僅單純的分析聚鼎基本面予以各位讀者認識，若想投資該公司盈虧自負，各位讀者看完以上的投資報告後，相信心中已經會有想法，是不是值得投資已經在你們心裡有答案了，筆者無法建議其買賣點，敬請見諒。