■周鉦凱

上週台股呈現高檔震盪格局，觀察半導體權值股在七月底爆量長黑後進入橫盤整理格局，金融與塑化族群則相對穩健撐盤，半導體族群在七月過熱後進行修正整理。但上週PCB與載板族群接棒演出，亦是台股上週人氣指標。但整體族群成交量與當沖比重大幅上升，有過熱之嫌。

全球疫情高檔震盪 確診人數仍居高
另一方面，OTC指數在七月底修正至季線後進行反彈，目前仍處量縮整理格局，部分弱勢個股修正至季線後開始呈現反彈。整體來看，台股雖處於高檔震盪，但仍有不同族群接棒演出，處於良性發展格局。

受到新冠疫情影響，今年三月Fed兩度緊急降息，並於3月23日緊急宣布無限量收購美國公債與房貸擔保證券，端出無限QE，對市場強力注入流動性，避免經濟出現衰退；歐洲央行亦於3月18日宣布推出7500億歐元緊急購債計畫。美國亦在疫情之初推出2.2兆美元經濟刺激法案。目前川普政府與民主黨近期正在協商新一輪刺激法案，上週因協商破裂，美國總統川普逕自簽署了四道紓困令，但無論是民主黨在眾議院通過的3兆美元的英雄法案還是共和黨在參議院通過的治癒法案，都代表受到新冠疫情影響，各國政府對於提振經濟決心，並營造市場資金充沛的樂觀氣氛。

半導體持續成長 下半年台股有望再創新高
近期5G基礎建設佈建迎來新一波半導體需求，智慧型手機晶片大廠預期今年全球5G手機約1.8~2億套水準，預期明年5G手機將成長一倍以上，市場更樂觀預期可望有4.5~5億套水準，由於5G通訊逐漸開展，更將引發對於AI、伺服器與5G相關網通產品的新一波需求，有助於半導體產業強勁成長。另一部分，美中貿易持續摩擦，中國去美化，美國去中化持續發酵，中國在華為事件後宣布新的半導體政策，釋出免徵十年企業所得稅、加速企業上市融資等措施，積極發展半導體產業並提升自製率，由於中國半導體發展相對較晚，有利於台灣IP設計服務廠商。

整體而言，全球經濟雖受疫情影響，但全球股市處在資金寬鬆，政府積極提振經濟，台股殖利率相對亞洲其他股市佳，加上美中貿易戰引導資金與產業回流，有助於台灣實體經濟，短期股市雖高檔震盪，但在明年全球經濟展望樂觀下仍有機會再創新高，佈局上以半導體、5G相關與下半年發表新機的蘋概股為主。

（作者為聯邦投信金鑽平衡基金經理人）