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投信期貨避險部位 腰斬
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】 2009.09.02 02:45 am
去年金融風暴期間，投信操作期貨避險部位增加，占期貨市場交易比重銳增。但今年以來，大盤向上趨勢明顯，投信操作期貨避險部位減少，8月占市場比重降低至0.3%，較前八月均值0.66%少掉一半以上。
期交所統計，8月期貨部位以自然人交易比重最高、超過七成，來到71.68%，其次為期貨自營比重為21.01%，其他法人部位則僅有7.31%。
選擇權部位，期貨自營比重高達60.69%，自然人比重為33.34%，其他法人比重則為5.97%。
以交易人結構來分析，包括外資及投信在交易期貨的比重都減少，其中，外資交易期貨比重降低至6%以下，選擇權比重也降低至5%以下；投信交易期貨比重整整少掉一半，僅有0.3%，顯示投信投入期貨避險部位降低，大都看好台股後市。
投信操作期貨部位主要是在去年金融風暴發生後，才有較大的比重增加。
期交所表示，去年金融風暴導致股市震盪劇烈，投信基金的避險比重與同期間加權指數的走勢，大多呈現反向趨勢，尤其在去年11月，基金平均避險比例逐步上升至近三成的高點。
若將股票型基金及平衡型基金分為三類，包括經常性使用、不常使用及從不使用期貨暨選擇權等避險工具，在股市下跌期間，可看到經常性使用避險工具的基金經理人績效表現明顯相對抗跌。
或許是因為經理人經常性的避險，避險工具的掌握度就來的熟練，在面對突發的風險狀況時，比較能採取相對應的策略。
期交所分析，由去年下半年金融風暴的經驗來看，期貨確實能夠提供規避市場下跌的功能，成為現貨市場的疏通管道，雖然今年台股為多頭走勢，若是能夠善用期貨市場，亦可達到增加投資組合效益的目的。
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