ETF教室－台股盤整 ETF價差交易正逢時
2009-08-30 工商時報 【林燦澤／台北報導】
台股在歷經半年多的漲升行情後，8月份指數明顯陷入整理格局，再加上大陸股市漲多回檔，台股短期走勢備受壓力。富邦投信表示，指數漲多回檔是必然的，但只要經濟長期復甦的趨勢沒有改變，投資人不宜太過悲觀。值此盤整階段，投資難度的確大幅提升，一不小心可能就錯過漲升行情或是面臨指數的修正，而ETF追蹤類股/大盤的特性，這時就可派上用場。
大陸股市日前傳出政府有意以緊縮銀根方式抑制過熱的房市，造成上海A股自8月初以來截至8月28日止，下滑16％，連帶影響台股投資人的信心。富邦投信指出，陸股今年漲幅達6成以上，僅次於印尼、俄羅斯，短期的飆漲已提早反映未來經濟的表現，因此政策性降溫有助於紓緩泡沫的出現，對整體市場而言其實是健康的。
從美股表現來看，在經濟數據利多頻傳下，道瓊指數、那斯達克指數近期紛創今年來新高，顯示此次金融風暴從亞洲國家提前走出谷底後，已開發國家如歐、美等地也陸續步出陰霾。富邦投信認為，占台灣出口貿易比重最大的中、美出現復甦，等於是替下半年台灣經濟動能提供保證，若對照近期企業法說會中對於下半年的經濟展望，也可嗅出景氣回溫訊號。因此短期內市場的波動投資人可將其視為短線修正，未來幾個月台股必定還有行情可期。
面對目前盤整的階段，富邦投信建議投資人，可以善用ETF平盤以下可以放空的優勢，因此若看多或看空某特定類股，或是預期某類股未來會有較為強勢的表現，則可以買進價值低估或是預期未來走勢較強的ETF，同時放空價值高估或是預期未來走勢較弱的ETF，以達到危機入市，多空皆可操作的效果。
從美國或是台灣的科技公司對於下半年景氣的看法，普遍都持樂觀面的態度，而10月份Windows 7的推出，又可望帶動新一波的需求產生，因此科技股在基本面支撐下，股價表現可望較為強勢。這時投資人就可以買入科技ETF，同時放空大盤ETF。當大盤上漲時，由於科技股在業績支撐下，漲幅可能較大盤為佳，投資人就可以賺到價差。
同樣的當大盤下跌時，由於科技股可能相對抗跌，因此跌幅會較大盤為輕，投資人從放空大盤ETF得到的報酬，會高於買入科技ETF所遭受到的跌價損失。因此在局勢混沌未明之際，利用不同類型的ETF進行價差交易，是在考量風險與報酬後，較佳的投資方式。