萬寶投資週刊
第774 期2008.08.29 出刊
作者：陳亭妤
大中華基金長線看好
北京奧運在張藝謀總策畫的「全人類狂歡的大派對」中圓滿閉幕，獲得51面金牌的東道主中國，裡子與面子雙贏。全球的目光焦點也從瘋奧運，轉向了中國日後該如何「拚經濟」？後奧運時代，中國股市究竟走向泡沫化，還是重振雄風，投資人擦亮眼等著看。
投資陸股鬆綁 大中華基金熱
今年7月，金管會正式放寬中國股市與港澳中資股投資限制，國內投信基金投資中國A、B股比重，從「不得超過基金淨資產價值的0.4％」，大幅提高到10％；投資港澳兩地的紅籌股與H股則取消10％上限，不另設限。過往，在台招募的大中華基金投資中國處處設限，僅能投資在香港、台灣、新加坡等華人區，如今政策鬆綁，投資人也能透過基金投資中國了。
趕搭此波鬆綁政策熱潮，台灣多檔大中華概念的基金正準備排隊上市，包括摩根富林明JF雙龍傘型基金、友邦龍象中印基金、永豐大中華基金、匯豐中華中國動力基金、復華華人世紀基金、台灣工銀中印越概念基金；原先已發行的大中華相關基金，則視情況增持H股、紅籌股；而之前因投資中國比重超過規定而下架的15檔境外基金中，JF東方小型、JF太平洋證券基金已獲核准重新上架，富蘭克林、霸菱、景順等目前也都正在準備送件申請重新上架中。
京奧過後 中國振興經濟
但今年以來，中國股市疲弱不振，連帶國內中概基金和大中華相關基金績效也普遍不佳，根據e-Fund基金網的統計，國內核准的大中華股票基金類別，今年迄今跌幅10～30％不等。殷殷期盼的北京奧運並未替中國股市捎來好消息，股市走勢與奧運開、閉幕表演的熱鬧與華麗正好相反，從去年10月高點下滑至今，已逾6成。
摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，日前中國民眾目光聚焦奧運，導致成交量不振，在奧運結束後，短線上不排除有反彈機會；中線來說，官方可能在年底前推出針對性的經濟刺激政策，可協助中國經濟對抗外部景氣不佳；長線而言，目前大中華股市本益比已遽降，上海A股已經打了「22折」，台灣、香港股市也分別下修至「49折」、「59折」，較其他金磚國家與歐美股市更加便宜。
北京奧運閉幕後，不斷有傳聞指出中國將祭出振興經濟的方案，但是皆未被官方證實，使得股市大幅震盪。摩根富林明大中華區投資總監王浩表示，他不認為中國在短期內會有大動作的振興經濟政策，因為通膨隱憂仍待解決，但是中國強勁內需市場卻是最大的優勢，王浩對大中華經濟及市場長期發展持正面樂觀的態度，從過往台灣、日本、韓國的股市成長經驗看來，平均約有50～70個月的股市高成長期，反觀中國的走勢目前僅走了三分之一，未來仍可期待。
而台灣方面，他則認為是亞洲表現相對落後的市場，未來成長空間還很大，畢竟台灣是中國製造業的中樞，而近期油價及原物料價格修正，美元升值等題材，對台灣是正面影響。