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搶攻七千灘頭堡—原物料股任重道遠
7月14日INTEL財報效應，帶動全球股市大漲，道瓊從8093狂漲到9310，國內的電子股分類指數也一口氣狂飆到291點，成為帶動指數飛越7084，並且創下7185的最大功臣。不過上一周宏達電（2498）宣布Q2獲利後，股價連續出現兩支跌停。聯發科（2454）公布Q2超過90億元的空前大好成績單，可惜股價漲幅已大，加上面臨500元整數關卡強大壓力，台股從7185反轉向下，一度跌破6800點關卡向季線測試支撐模式，台股面臨7084與7185的M頭危機，似乎岌岌可危。
未來一周的行情，除了權值電子股必須穩住陣腳，業績成長的電子股帶頭續攻之外，與原物料有關的傳產股在蟄伏一段時間，加上國際原物料帶頭大漲的情勢下，過去一周，台泥（1101）創了本波段新高價，股價提升到37.5元，帶動了水泥股漲勢。另外，外資全力買超中鋼（2002），使中鋼在除完權息後，股價仍能奮力上漲到31.7元，成為上一周表現最出色的大型股。因此，在電子股領軍，台股攻過7185之後，蟄伏已久的原物料股有表態機會。
7月以來，原物料行情大好，助力有三，一是美元持續貶值，美元指數跌破80後，一直下探77.451，原物料都以美元報價，美元一路下跌，助長了原物料的漲勢，8月6日美元指數才反彈站上78.065，原物料行情才稍為降溫。
二是金融海嘯後改變了原物料經營生態，紙業受到衝擊最大，一方面是過去廢紙來源自歐美，金融海嘯後，歐美供給大幅減少，廢紙價格在4月跌到每噸85美元，如今已漲到170美元以上，足足漲了一倍。另一方面，金融海嘯淘汰了眾多經營無效率的小廠，香港報載今年以來，至少有2,000家經營超過30年的老字號紙廠發生經營困難，小廠逐漸退出，大廠空間加大。
三是中國的需求增加，中國在08年底推出4兆人民幣擴大內需方案，由於籌備費時，中央決定加快正在動工的項目，原本需要2、3年才能完成的工程，大幅縮短到1、2年之內完成，引爆了鋼材的需求，加上中國房地產、汽車市場超熱，鋼材價格顯著上揚，高盛分析師曾造訪正在興建中的鐵道項目，預測下半年是施工高峰，將推動鋼材使用。
高盛指出目前14％的鋼鐵需求成長中，有12％來自基礎建設並且將2010年中國對鋼鐵需求成長從7％上調到13％，因為有需求拉動，儘管歐洲已正式宣布從今年8月起正式對中國鋼線材課徵24％的反傾銷稅，不過這個利空消息並沒有嚇阻中國內地鋼鐵股的大幅上漲。
表面上反傾銷稅的開徵是大利空，不過中國鋼材出口於08年第四季開始大幅下滑，到今年4月出口量已低於進口量，中國從鋼材輸出國，搖身一變成大輸入國。6月情況稍緩和，不過出口鋼材有143萬噸，進口鋼材只有163萬噸，而1至5月，中國出口到歐洲的鋼材只有28.49萬噸，已比去年同期銳減84.3％，目前中國內地鋼材價格已經比歐盟高很多，因此，歐洲開徵反傾銷稅，對中國影響甚微。
因此，從中國需求、美元貶值、供需結構的角度，都使原物料的推升加足了馬力，今年以來，銅價從2,817.5美元衝高到6,200美元，漲幅已超過一倍，今年以來，銅箔廠營運都大幅好轉，包括台光電（2383）、台燿（6274）、聯茂（6213）都出現大漲行情，銅箔漲價也使玻纖布德宏（5475）營收出現大幅成長，整個PCB業也跟著升溫。
不鏽鋼今年充滿了轉折題材，主要是鐵與鎳價又大漲，今年鎳價從8850美元狂漲到20450美元，也超過一倍以上的漲幅，鐵價則從1,038美元漲到1,925美元，鎳、鐵大漲，使跌跌不休多年的不鏽鋼產業充滿了轉機，像去年大賠的燁聯（9957）上半年已轉虧為盈，7月大賺，最近燁聯股價已從票面下量價齊揚拉升到12.7元，上櫃的唐榮（2035）、榮剛（5009），上市的大成鋼（2027）、允強（2034）都值得注意。
另外，鋁價從1,275漲到2,070美元，錫價也衝高漲到15,300美元，鉛價從851美元漲到1,950美元，泰銘（9927）最近股價急速走高，錫價上漲，也使昇貿（3305）今年漲幅驚人。其實比起中國、香港的原物料股，台灣的原物料股漲幅遠遠落後。
例如，與鋁價有關的中國鋁業（02600HK）從1.59港元大漲到9.45港元，漲了5倍，與銅有關的江西銅業（00358）從2.58漲到19.47港元，A股更是從8.27漲到51.08人民幣，鋼鐵股的太原不鏽鋼從3.05漲到12.86人民幣，漲了3倍以上，中國的寶鋼（600019）、邯鄲鋼鐵（600001）、濟南鋼鐵（600022）漲幅都很可觀。在香港掛牌的鞍鋼（00347）從2.85港元大漲到直逼20港元，馬鞍山（00323HK）從0.87港元漲到5.93港元，都是一口氣大漲了幾倍，南韓的浦項鋼鐵（005490KR）從16.14萬韓元大漲到54.53萬韓元，漲幅也很驚人。
除了這些之外，中國最大水泥廠海螺水泥（00914HK）從13.5港元大漲到61.5港元，中國最大化纖廠儀征（01033HK）07年營收71.75億人民幣，純益是2230萬人民幣，去年儀征營收達152.24億人民幣，虧損達16.4億人民幣，不過儀征最近的股價從0.355港元強力大漲到2.48港元，股價足足漲了六倍，看到儀征的大漲，不妨回頭看看台灣的化纖股，像是遠紡（1402）、力麗（1444）及新纖（1409）的發展，其實今年尼龍景氣大旺，集盛（1455）上半年大賺4.119億元，每股獲利達0.85元，集盛大好，力鵬（1407）一定不會差，再回到上游看中石化（1314）應該也不會太壞。
不過與國際最沒有連動的恐怕是紙業股，香港以收廢紙著稱的玖龍紙業（02689HK），今年股價最低跌到0.71港元，如今狂漲到9.47港元，股價足足大漲12.3倍，玖龍公布08年到12月31日止的上半年營收63.3億人民幣，純益是3.23億人民幣，大幅減了69.4％，造成股價重挫。但是09年到6月30日為止的上半年獲利，純益是18.7億人民幣，這是股價大漲逾10倍的動力。
另一家生產厚紙（瓦楞紙）的理文造紙（02314）從1.59港元大漲到13.34港元，也是威力驚人。在中國掛牌的晨鳴A股（200488）從2.249漲到6.134人民幣，漲幅也很可觀。
回頭看台灣的正隆（1904）、永豐餘（1907）、榮成（1909）簡直就像是扶不起的阿斗，最近紙漿價格每噸從577美元大漲到903美元，美國最大的國際紙業公司股價已從3.93大漲到19.71美元，連美國那樣弱勢市場，國際紙業的股價都可以大漲4倍，可是台灣的台紙（1902）、華紙（1905）卻連漲四成都很困難。
台灣紙業市場不夠大，不過華紙、正隆、永豐餘、榮成等中國大陸收成都逐漸浮出檯面，如果要從低價股找黑馬，紙業股仍然是超便宜低價股，例如如果今年每股淨值可達15.58元左右的正隆並不貴，而永豐餘單擁有元太科技（8069）股權已高達22.7％，永豐餘也是永豐金（2890）最大股東，要抽絲剝繭來看，是內需豐富。
因此，在全球原物料股紛紛已大漲的情況下，上週台泥、中鋼開始暖身，台灣的原物料股落後全世界甚遠，在電子股領先大漲一波之後，不妨回頭從原物料股中找機會，這會是本週最重要的選股重點。
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