操盤心法－美台財報周與貿易戰 4月台股重頭戲
04:102019/04/08 工商時報 群益投顧副總裁曾炎裕
盤勢分析： 2018年財報全數完成，去年指數與股價實際波動程度激烈，只用財報數字的解釋度很低，股價不只是講基本面。財報對長期投資者可視為對企業營運者經營能力的評分：營運績效不同反應出CEO與經營團隊策略正確度與執行能力，獲利數字和前期比和同業比，才能真正找出成長、轉機或面臨衰退壓力，本益比應該幾倍的投資意義相對有限(應該大部分都提前反應了)。
4月重頭戲是第一季財報：歐美進入淡季，科技股第一季獲利普遍僅占全年獲利的15～20％；不過歷經數十年第一季財報檢驗，投資人也變得比較冷靜，財報利多有時是波段高點的前兆，財報利空有時可能是修正的結束。
4月科技類股法說會更受市場矚目：大立光與台積電展望牽動外資研究報告評等、產業發展、外資持續動向，特別是大立光股價近日處於整理格局，下周的法說會有可能是另一個轉折點。
中美貿易戰即將告一段落，股市是領先指標，從1月開始中國與美國股市大漲，就可以預測貿易協議曙光已現。英國脫歐紛紛擾擾，3月份只確定一件事：除了脫歐時間延後獲得國會通過外，其餘所有議案都被國會否決，整個歐洲經濟也表現平淡，貨幣政策持續寬鬆，也讓全球投資人預期聯準會今年不得不降息，幅度更可能超過2碼。
蘋果發展策略增加串流影音與遊戲領域，不過，就手機業務而言，第一季針對中國市場大幅降價刺激需求，銷售轉佳讓蘋果股價持續反彈；非蘋陣營新機上市，高階手機氣勢明顯提高，但高價格也要面對市場接受度挑戰。下一代蘋果手機則在間諜照階段，每天都有各式新規格傳聞，雖然大部分都是假的，但能激勵股價短線上漲。
每年好像都這樣：第一季沉浸在有夢最美、轉機至上的氣氛裡，第二季股價陸續利多鈍化，第三季引爆修正因子。
投資策略：
第一季全球股市大漲，基本面可找到很多數字佐證，例如PMI指數好轉等，但更大的關鍵是利率寬鬆。第二季最大風險是第一季大漲後相對基期拉高，上周與本周台股最強勢族群都是前3月漲幅很小的，例如鴻海、精測等，建議技術面波段操作為宜。
電子股：機會大但風險也增加，而且外資動向與美股走勢高度連結，中小型成長股持續受到資金追捧，第一季虧損或獲利較上季大幅衰退個股，4月的股價走勢將相對弱勢。
金融股股受到金融資產未實現損益、避險成本等問題干擾外資持續減碼，勘稱弱勢指標；業績好的傳產股則是外資持續波段買超標的，建議等量縮時偏多操作。
此外，資金交易集中化、有些冷門股搭配不合理的利多消息，可能2～3天量能短暫放大，若無中長期投資者青睞，股價容易震盪後拉回。