〈財經週報-台股盤勢+類股解析〉台股技術面、資金面偏多 鎖定二低一高族群
2019-03-11
■ 李盈儀
近期受惠於美中貿易協商持續釋出正向訊息，加上美國聯準會與歐洲央行偏向鴿派的言論與政策，國際熱錢助陣，外資重返台股，1、2月擴大匯入1，965億元。在外資推波助瀾下，台股放量上攻，強彈越過季線及半年線至接近年線位置，不過短線上仍需觀察月底美中領導人峰會及國際股市消化漲多回吐賣壓，然而國際情勢正向與資金面熱絡觀察，台股仍以偏多看待。
美中貿易談判可能的情勢發展，若中國願意強化智慧財產權保護、取消強制技術移轉與進口美國商品等承諾，美國可能取消部分或全部對中國加徵關稅。依目前雙方態度觀察，市場預期3月27日川習會達成協議機率偏高。
經濟數據 受到國際因素影響
經濟數據面，國內外皆見放緩跡象，美國2月份ADP就業數據不如預期，私人產業中僅增加18.3萬人口就業，低於1月份的30萬人；此外，美國貿易赤字擴大升至10年新高，去年12月貿易赤字激增18.8%至598億美元，為2008年10月以來最大紀錄，12月的赤字金額也讓去年全年赤字惡化到6，210億美元，創下10年來最高紀錄。根據OECD預測2019年美國GDP年成長為2.6%，全球經濟成長率至2020年仍是正成長。依歷史經驗，當GDP出現衰退時，股市才會出現大幅修正。
台灣在全球價值鏈上與中國、美國高度整合，國際經濟放緩難以避免受到影響。台灣經濟研究院預測，2019年台灣貿易輸出與輸入成長率分別為3.55%及3.98%，較2018年降低0.37及0.96個百分點。不過國發會公布1月份景氣綜合判斷分數由上月16分回升至20分，擺脫代表景氣低迷的「藍燈」，轉向回到「黃藍燈」；領先指標跌幅也有逐漸縮小的趨勢。
貨幣政策 歐美轉向寬鬆基調
貨幣政策面上，歐美央行轉向寬鬆基調，美國聯準會官員Williams 強調官方有工具應付下行風險，並表示若經濟轉向下行，將可能重啟量化寬鬆、甚至考慮負利率等政策工具，聯準會觀察經濟數據指標包括通膨指標，美國12月PCE價格指數及核心PCE價格指數分別年增1.7%及1.9%，符合預期，通膨水準合理提供聯準會貨幣政策空間；歐洲央行7日宣布重大政策轉向決定，再度提出刺激經濟方案，將在9月份對銀行推出新低利長期貸款計劃，每筆貸款的期限為兩年，並表示至少在今年年底之前會保持利率在目前的水準。
產業觀察 晶圓代工仍有競爭
產業面觀察，科技巨頭蘋果及三星皆下修營運展望，消費性電子產品低迷，加計美中貿易戰反覆不定影響需求面，延伸影響上游半導體產業，庫存調整恐延續一段時間，晶圓代工廠產能利用率可能下滑，預估21日晶圓代工龍頭法說恐偏保守。不過利空測試後，仍需回歸基本面，長線而言台灣晶圓代工龍頭廠具備高度競爭力。另一方面，受惠產品升級無邊框手機COF封裝需求明確之廠商營運仍有亮點，近期可多加留意。
整體而言，台股指數漲幅已彈升突破上一波段跌幅一半位置，且外資期貨淨單維持在相對高位6萬口上下，短期指數偏多震盪看待，個股增持方向以高殖利率個股為首選。佈局方向，可朝向傳產與電子產業，傳產部分可多觀察生技族群；電子部分可多留意AI、5G、汽車電子及風力相關個股，選股策略為低本益比、低股價淨值比、高殖利率等族群。
（作者為永豐永豐基金經理人）