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【鉅亨網鄭杰 外電報導】 中國的外匯存底在今 (2009) 年第 2 季暴增 1780 億美元，同時伴隨銀行貸款量激增、房地產價格上揚 ，以及經濟強勢的復甦。令人好奇這一切是否是因「熱 錢」大量湧進中國所致？
對此，瑞銀提出分析報告估計，新增的外匯存底中 約有 560 億美元是無法以一般因素解釋的，因為此數 字遠高於以前的數據。
而瑞銀認為中國外匯存底暴增最重要的原因，在於 人民幣有升值的壓力，因此增加了外匯存底的數量。
中國暴增的 1780 億美元外匯存底，瑞銀認為大部 分是來自：貿易盈餘、對於外國資產投資超過 2 兆美 元的利潤、外資直接投資以及持有歐元或是其他外幣升 值所致。
但是，對於出乎預期的 560 億美元，瑞銀認為不 能單純地認定，中國的熱錢由第 1 季的淨流出 710 億 美元，轉成第 2 季的淨流入 56 億美元。
因為，外資要投資中國必須藉由外資法人投資機構 (QFII)，並有投資上限。儘管，有些人估計第 2 季的 資本淨流入為歷史新高的 36 億美元，但這也不足以解 釋 56 億美元的外匯存底。
要是以所謂地下資金流入中國來解釋，也不合理， 法人投資者不太可能用「地下管道」投資如此大的金額。
另外，即使把北京、廣東和上海第 2 季所有的房 地產投資總和相加也不過 50 億美元，預測外資資金流 入房地產市場是中國外匯存底增加的原因是不正確的， 因為流入房地產市場的資金所占外匯存底的比率實在是太低了。
總之，瑞銀認為中國外匯存底增加的主因不在「熱 錢」流入，而是人行政策導致。中國人行增加貨幣供給 ，並且刺激銀行放貸，以增加經濟的流動性，才是外匯存底增加的主因。