法人觀點：貿易衝突與地緣政治持續干擾，富邦證提醒投資人提防Q3股市回檔財訊新聞2018/07/04 13:38
【財訊快報／許展溢】富邦金(2881)今日舉行「2018富邦財經趨勢論壇」，旗下富邦證券資深副總經理郭永宜指出，金年第三季新興市場修正壓力仍大，投資人應搭配優質的固定型收益商品及避險工具，股市修正過程中也應避開風險甚至創造獲利。提醒投資人要提防第三季股市回檔。
郭永宜先是表示，全球金融市場受美國聯準會持續推動縮表和升息兩大因素影響，上半年皆呈現盤整震盪格局，截至今年5月底，MSCI世界指數下跌0.5%，MSCI新興市場指數下跌3.26%，美股道瓊指數也微幅下跌1.23%，儘有科技類股的那斯達克指數表現較佳，上漲7.8%。
郭永宜指出，下半年美國經濟可從貨幣政策、減稅效應及企業盈餘三個基調觀察，此外，國際貿易衝突與地緣政治將持續干擾市場，第三季投資人需特別小心，提防三至四個月的大修正。強調一定要提防第三季股市回檔。
貨幣政策方面，郭永宜說，聯準會自2015年以來展開升息循環，至今已歷經七次升息，已達升息循環的七至八成，市場預估，今年傾向將升息四次，今年下半年還會升息兩次，顯示市場資金將逐漸趨緊。
郭永宜接著表示，另一項更需要密切注意的是聯準會的縮表計劃，金融海嘯前聯準會資產規模為0.9兆美元，去年縮表啟動前的資產規模已膨脹到4.5兆美元，即使經歷近半年的縮減，截至目前仍有4.3兆美元，若依照聯準會兩年後將降低至2.8兆美元的規劃，資金將從金融市場直接抽離，對股價比益比將造成莫大壓力。
郭永宜認為，川普今年推出的減稅方案，是30年來規模最大的減稅措施，其中企業稅由35%降至21%，推升S&P500企業今年的盈餘成長22.2%，另外美國企業海外盈餘預計回流2，000至4，000億美元，抵銷升息及縮表的負面效應。不過一次性利多發酵後，明年S&P500企業的盈餘成長將減緩至9.5%。他強調，企業盈餘是支撐股價的關鍵，若明年企業獲利成長減緩，將導致股價向下調整。