除權息影響升火 金融股添想像
2018-06-10 13:42聯合晚報 群益證券衍生性商品部
美國經濟成長強勁和勞動力市場穩健，帶動了美股上周擺脫整理上行走高，國際市場因素提供了台股相對有利多方的操作空間，被動元件族群持續扮演著市場的熱點，國巨在上周四以10.8億的權證流通，在外市值搶占了被旺宏長期把持的王座，大盤在攻占11，000點大關的過程中，包含被動元件與PCB的零子零組件指數、光學類股與金融股扮演了關鍵的角色。
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台股的市場結構雖然OTC指數上周先過高，但在外資現貨恢復買超，期貨多單位倉位操作轉趨積極下，均建構了大盤偏多操作的氛圍。統計至上周四為止的交易資料，認購方加碼了2.9萬張，但權利金反而減持了2.71億，認售方加碼了16萬張，權利金增持近1.4億。
從認售加碼的解度分析，超過900萬的標的不過區區四檔標的，分別是加權指數近1，600萬，大立光逾1，400萬，以及兩檔900萬出頭的標的國巨與0050。但在600萬以上水準的標的包括儒鴻、台積電、上銀、宏碁與TPK-KY等，主要是因為認售可以減碼的標的有限，因而形成無特殊重量級標的現象，這也與盤勢的發展有關。同樣的現象反應在權證的成交量與流通在外市值，認售的占比均已被降至6%以下。
而認購則容易出現深價內權證張數有限的調整，就帶動減持金額的累加，因而市場總累積2.9萬張的倉位變動，對接近120萬張流通在外部位的認購而言，不及2.5%，其實持倉狀況變動有限，但個別標的的變異性就極大了。
市場加碼以鴻海的1.2億為最多，可成也有5，300萬，逾3，000萬的標的包括康控-KY、旺宏、和大等。減持第一則是國巨的1.86億，大成鋼與大立光均達7，000萬，聯發科逾5，000萬，創意與宜鼎超過4，000萬，3，000萬以上的標的包括華科、玉晶光、強茂與大江等。
從此結構可以發現，大盤在來到11，200點的過程，多數的交易心態並非順勢盤或突破盤的心理，因而存在認購停利退場觀察，以及布建部分認售空單的想法，在權證市場因為權證條件變動導致權利金絕對價格的改變，因而會形成認購、售結構的比例明顯偏態。
展望本周，除權息對指數的影響將逐步浮現，同時市場對保險股為主標的的股息收入與營收表現充滿期待，這提供金融股的觀察空間。而鴻海顯有多空觀察的意義，但在觀察交易機會上，需要留意集團內部輪動，個股對應次產業的相對勢與輪動，以及鴻海對大盤的策略性影響等不同的交易機會。https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2018/06/10/6/4852494.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1050&exp=3600&exp=3600https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2018/06/10/6/4852492.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1050&exp=3600&exp=3600