【鉅亨網記者陳慧琳 台北】 惠譽信評今(14)日表示，全球金融危機以及隨後在 台灣造成的嚴重經濟衰退，使台灣壽險業者因舊有保證 利率保單持續帶來的負利差風險顯得更加顯著，該公司 副總李信佳更指出，尤其是2008年底國內有國華、遠雄 、幸福、國寶及興農等 5家小型壽險公司淨值呈現負數 ，需要大幅增資，卻資金挹注腳步卻緩慢，恐面臨流動 性風險升高，因此呼籲主管機關應儘速設定保險業的退場機制。
惠譽信評金融機構評等部協理黃佳琪表示，因2008 年台股大幅下跌、匯率市場的波動及結構型證券信用品質惡化，使壽險業遭受大量損失，並導致大多數壽險業者的資本強度減損。
惠譽信評指出壽險業者之總和股東權益淨值由2007 年底的新台幣4330億元，降低至2009年4月底之新台幣2 295億元(佔總資產的2.6%)；而在2008年底，30家壽險業 者中有5家壽險公司 淨值呈現負值，總計新台幣898億元 。
有鑑於多數壽險業者持有顯著的國內股票投資部位 ，截至2009年4月底，平均約為股東權益淨值的 2倍，以 及大量的海外投資，惠譽認為，大幅縮減的資本水準， 難以因應潛在的股價下跌與匯率波動帶來的影響。此外 ，目前普遍的低利率環境使台灣壽險業者的負利差問題 更加惡化，並對已偏弱的資本水準再造成雪上加霜的壓 力。
黃佳琪提到，由於壽險公司保險負債長存續期間的 特性，若利率持續維持在目前偏低的水準，負利差對壽 險公司資本水準的影響將相當顯著。
惠譽信評表示，根據部分大型壽險業者揭露，台灣 壽險業者用以計算隱含價值的投資報酬率為其在有效保 單期間，逐步由3.5%提高至5%。此投資報酬率目標相較 於目前10年期政府公債之1.6%收益率而言，顯得相當具 挑戰性。而從敏感性分析顯示，假設投資報酬率下滑25 個基本點，將使壽險公司的隱含價值降低15%至43%。
由於缺乏適當的退場機制，惠譽認為，壽險業偏弱 的資本水準已對系統的穩定性造成負面影響，因此，李 信佳呼籲，主管機關應儘速設定保險業的退場機制。李 信佳強調，只有小型經營不善的保險公司退場，大型保 險公司才不會有壓力。
尤其，惠譽觀察到部分資本水準嚴重不足的壽險公 司，仍以競價的方式積極地擴展新業務。此外，全球金 融危機亦迫使 AIG人壽處分其台灣營運部門－南山人壽 以降低資本壓力，對此，惠譽認為，有鑑於當前艱困的 營運環境，這些購併將可能對收購者的資本水準造成負擔，因此不得不留意。