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SM衝上千美元 概念股Q2夯
2009-07-09 工商時報 【彭暄貽／台北報導】
6月下旬SM現貨報價受惠成本推升，重回千美元水準，拉抬6月SM實收價每公噸達1,031美元，比5月上漲110美元；中油苯價680美元、乙烯820美元粗估，廠商每噸獲利價差逾120美元。國喬（1312）、台苯（1310）6月本業獲利再度衝高，達2億元。
分析師認為，國喬第二季產能利用率跟進台苯，達100％，4、5月本業獲利約達3億元以上，第二季本業獲利上看5、6億元水準；對照第一季營業利益表現，台苯季增約30％，國喬則衝高達90％。一旦業外投資告捷，單季獲利有機會突破新高。
SM廠商表示，雖然近期乙烯大幅彈升，惟乙烯原料占成本僅30％，加上7訂單已於6月悉數接單完畢，即使7月SM現貨報價趨緩，營運仍有低價原料支撐。8月接單剛啟動，能見度仍待觀察，惟營運看法不致過度悲觀。
國喬台灣兩條SM生產線，合計年產能32萬噸，第二季全能運作，大陸鎮江國亨旗下25萬噸ABS開工率也達100％狀態，台灣ABS 10萬噸亦是全開。台苯旗下2條各17萬噸的SM產線，除1月初開工率80％外，至今均為全能滿載。
伴隨SM行情高檔不墜，廠商第二季獲利穩健推進，加計ABS銷售活絡，台苯、國喬單季本業的獲利順利超越首季表現。其中，國喬除本業獲利步步推升，轉投資的大陸鎮江廠本業開始獲利，緯來收益也比首季更上層樓，法人推估第二季EPS約從首季0.97元提高至1.05元。
分析師認為，第三季雖為SM傳統旺季，惟第二季有回補庫存需求支撐，推估單季需求將微幅下滑。供給端因車市回溫，帶動PO產品需求，以致PO/SM聯產裝置工廠復工，加上第三季SM歲修工廠較少，上海賽科、科威特新增產能釋出，增添SM報價揚升壓力。
反倒是，國喬旗下ABS雖有原料丁二烯報價看漲因素，惟產業供需相對穩定，單季收益貢獻比SM提升。