聯合晚報 群益證券衍生性商品部
上周國際盤重燃對於英國脫歐的憂慮，外匯市場、資產管理市場與歐洲銀行業又再度引起關切，外匯市場仍將持續趨動跨市場互動與資金的流向。台股部分外資的高部位在上周出現調節，此舉使台股6月面臨8，700上方考驗無法突破，如果要以還原權息的效果回推，高位區或有突破。唯從權證市場的交易觀點，不論短期多空的判斷標準是12MA、月線或8，600，多空方出現僵持的機率上升，後續對於權證交易的考驗可能傾向於選股不選市。指數型標的的交易策略與權證篩選可能轉向偏價差與隔日沖的模式，當然其成立的前提是市場波動的下降，因而國際金融市場的動向、國際股市與台股的互動模式、外資在台股的短期籌碼變動，均將影響相關短期多空判斷的有效性。
上周四台達電（2308）強勢填息與友達（2409）的半場好球反應的是市場偏多氛圍，從台積電（2330）以來，今年的除權息行情除金融股以外呈現相對延續性偏多的動能，從往常觀察除權息前的殖利率題材，到價格動能持續於除權息點後仍走強。若能維持此一模式，除了提供短線交易的參考外，亦可對於盤勢的基本傾向，以觀察偏多操作的機會為主，但當此一特徵若消失，亦需留意市場轉向的風險。因而本周或可觀察除權息前即有較好表現或價格型態未轉弱的標的，是否有機會同樣於除權息後，維持偏多的價格動能，可以觀察如群創（3481）、聯鈞（3450）、瑞軒（2489）、智邦（2345）、聯電（2303）與聯詠（3034）等的價格動能。唯交易者需留意造市券商在除權息前可能會先適度調整價差，因而介入時，宜留意價差率是否偏高。
近期市場頻頻釋放相對偏空的訊息，概念上似乎存在市場多頭難以為繼的想像，從傳統的結構因素到市場的事件因素，交易者似乎期待一個有效的拉回，但拉回的期待是轉空預期或是拉開後續交易空間，似仍偏向後者。從權證市場中權利金占比較大的標的觀察，指數型標的、權值型標的的大立光與台積電，認售方均占主導性亦可稍窺其貌。市場操作此一議題的關鍵，除了看國際盤臉色外，最重要仍在於外資動向，但若論權值影響性，行動裝置市場蘋果與非蘋陣營的互動是觀察的重心，因而市場如何解讀蘋果iPhone7的銷量與拉貨需求，蘋果的供應商選擇等，均會提供市場交易的誘因。錯綜的訊息可能呈現因為iPhone7問世與庫存水位獲滿足，所以對於非蘋陣營的股價期望下降；但出現大型投行因為英國脫歐影響而下修iPhone銷量，但仍看好股價。回歸對於股價的觀察，蘋果(APPL.US)股價能否突破50日線，或再次被壓回，也提供市場另一個觀察點。唯若呈現不利走勢，則市場的族群輪動或有可能需要移回陸股是否真的底部突破形成，若成立則有可能帶動另一新的交易動能。
統計至上周四的市場交易狀況，宏碁（2353）、群聯（8299）、友達等的交易需求上升。市場認購方的加碼以營收表現不如預期的可成近3.2萬張的加碼為主，連續三個月營收創新高的聯發科股價年線與月線間震盪，市場雙向加碼，購加碼2.6萬張，認售亦加碼破萬張。短線試圖挑戰區段高位的宏碁與群聯也是認購方加碼的要角，指數的回測月線，指數型標的認售方獲得出場機會，加權指數減碼3.3萬張與元大台灣50減碼2.8萬張為代表。