美國經濟復蘇有雙重衰退的潛在風險
美股昨日連續第二個交易日下跌，最新公佈的數字顯示房地產市場初步企穩，而通貨膨脹壓力依然微弱，不過5月份工業產值出現下滑，差過市場預期。加上有不少的分析家都不是太看好經濟後向，投資者對經濟復蘇的預期減弱，並開始拋售百思買(Best Buy)等消費類股。
道指早段在上日收市位置上方窄幅徘徊，顯示投資者正在觀望，中午開始下滑，直跌至8520點水準再度橫行，尾市再跌，以接近全日最低位收市，道指收報8505點，下挫107點或1.3%，全日最高8644點，最低8499點；標普500指數跌12點或1.3%，報912點；納指跌20點或1.1%，收報1796點。大市交投淡靜，紐約證券交易所成交只有11.7億股。道指期貨最新報8447點，比現貨低水58點。
商務部昨日公佈，美國5月份新屋開工較4月上升17.2%至全年計53.2萬間，遠高過市場預測的5.9%。建築許可申請亦相應增加4%，當月獨幢型住宅新屋開工數增長7.5%。不過要留意的是，這個新屋開工數量其實仍然很小，比較2008和2007年，仍分別下跌45%及60%。
另外，5月份生產價格指數（PPI）較4月份上升0.2%，低過經濟學家預期的上升0.6%，較上年同期下降5%，創1949年8月以來最大降幅。不包括食品和能源價格的核心PPI較4月份下降0.1%，為2006年10月份以來首次下降，經濟學家的預期為上升0.1%。聯儲局早前預期，5月份工業產值下降1.1%，當月製造業開工率降至68.3%，該資料與聯儲局的預期相若。新屋動工和PPI兩個數據一好一淡。
全球最大的電子產品零售商百思買(Best Buy) 首季盈利下降，營業超過14個月的店舖銷售下跌了6.2%，遠高於分析員預測的2.3%。昨日百思買股價勁跌7.3%。高檔百貨店Nordstrom挫6.8%，Target跌3.7%，而沃爾瑪微跌0.4%。
美國總統奧巴馬將於提出美國金融管理架構重組方案，金融業預料將受更嚴厲監管，營運縛手縛腳，相關類股份普遍挨沽。select Sector SPDR-Financial跌l 1.7%，摩根大通下跌1.5%，美國運通跌2.4%，美銀跌4.5%，是表現最差的藍籌股。匯控美國預托證券偏軟，收報66.36元，比香港收市價低0.4%；中移動收報77.16元，比香港收市價低0.8%。而ADR港比指數報18002點，比香港收低164點。
究竟美國經濟到底見底沒呢？準確預測金融海嘯而人氣大升的“末日博士”、紐約大學教授羅賓尼（Nouriel Roubini）昨日在紐約出資投資產望會時說，美國經濟要等到今年底才會復蘇，即便恢復增幅，幅度也將會很緩慢，且可能遭受利率與商品價格攀升的衝擊。他說“美國經濟有雙重衰退的潛在風險，即GDP小幅上升後，跟著再度萎縮。”他強調，所謂的經濟“綠芽論”不見得成立，當中更摻雜了許多雜草（這個講法有點像陸羽仁早前的說法）。 美國失業率恐怕要去到11%，之後才會下降。
羅賓尼相信低經濟增長將容許聯儲局較長期維持近零的低利率，但政府的大規模金融紓困措施最終還是要撤回，否則將引發通脹。這就是聯儲局要面臨的政策兩難。
近來商品價格大漲，魯賓尼表示，超過每桶70 美元的油價“並未反映基本面”，除非通脹升溫，金價也有超漲之嫌。投資者太早將黃金視為規避通縮風險的替代投資，未來兩年，爆發通縮的可能性會高過於通脹。
雖然對經濟看好看淡各有擁護者，但認為美股要調整卻沒什麼人反對。MTB Investment Advisors的首席交易員Clarence Woods說，“經濟已經轉勢和預見增長的假設，其實有點未成熟。而股市已上升得太多和太快。”而高盛首席經濟師Jim O’Neill認為因為政府有意圖減低經濟刺激計劃的力度，金融市場在未來的幾週會轉弱。他說“如果說週一的跌市是股市未來幾週調整的開始，我並不感到意外。”通常“調整”是指股市由峰頂下調一成的意思。
不過美股交易員雖然相信美股要繼續尋底，道指可能要調整到8000點至8200點，但暫時未見到大跌的風險，昨日美股在跌市中成交繼續少，只有11億股成交，顯示持貨者並未恐慌出貨，即是說暫時見到的只是調整，不是狂插。