6,000億代操 台股隱形殺手
2009-06-16 工商時報 【劉益昌、楊穆郁／台北報導】
台北股市15日籠罩空頭低氣壓，開盤就跳空開低，盤中一度重挫240餘點，一口氣跌破10年線，號子裡瀰漫著低氣壓，投資人索性不看了，小憩片刻。圖/黃世麒
6月台股狂跌，先前領漲的高價股更成空頭殺盤重心，但三大法人著墨不多，市場紛紛探詢賣壓從何而來？據了解，目前部位高達6千5百億元的投信、投顧代操部位，是台股這波殺很大的隱形最大殺手。
台股從今年以來到5月底為止，是全球最強勢的股市，到近期變成全亞洲最弱勢的股市，其變化相當詭異。尤其上週以來至昨日止，在6個交易日就有5個交易日每天動不動就大跌1、2百點，含昨日在內，更有3個交易日暴跌逾2百點以上。
台股這種跌法極不尋常，每個股民甚至法人都傻眼，到底誰在賣股票。因為光從三大法人每天的進出可以發現，固然三大法人持續性偏空操作，但以三大法人上週以來的賣超規模來看，根本構成不了這種每天狂跌1、2百點的跌法。上週一當天三大法人賣超90.01億元，當天台股重挫229點，上週二當天三大法人賣超縮減為56.06億元，當天還是照跌214點，昨日三大法人同樣僅賣超56.16億元，台股更是暴跌222點。
根據專門承作法人單的券商透露，這波台股連續性的大跌，固然有業內主力因檢調這波持續調查太子勤美案、華南永昌案而調節股票，昨日甚至又傳出主管機關向券商調閱進出洋華的主要名單等一連串動作，讓金主圈風聲鶴唳，所以，從上週以來持續性大砍倉，但據指出，更大賣方來自投信代操部位。
券商指出，目前投信代操部位，已從5月時的高點約5成、6成部位，大砍至現在剩下2成、3成部位，概估光6月以來，投信代操部位砍出的股票至少超過千億元。代操與投信基金最大不同，在於投信基金必須有基本持股，多在7、8成之間；而代操資金是追求絕對報酬，看多時持股滿檔，看空時可能全數清光，也使得被代操相中的個股，股價不是超漲、就是超跌。
根據投信投顧公會統計，迄今年5月底代操契約金額還高達6595億元，該部位已遠大於台股股票型基金的規模。而且，投信代操不必每日彙總公佈買賣超金額，隨時可視行情波動、操作績效需要調節持股，法人甚至允許一日之內全部出清，且代操進出在三大法人買賣金額中，完全看不到。做多時，係台股真正的隱形護盤主力；但做空時，也係真正的隱形殺手。
投信業分析，之所以這波投信代操要大砍持股，還有幾點原因，包括日前爆發前銓敘部長朱武獻時期涉及退撫基金代操退佣事件的心理衝擊，及投信為了確保這波操作績效，好爭取下一波更大部位的代操預算，因此大賣股票不手軟。這從幾天包括洋華、原相、勝華、義隆電、晶電、群聯等這波疑似被投信代操所鎖單認養的飆股，帶頭一路連環急殺的走勢，也看出代操的殺氣。
目前代操界最大的資金來源，除了政府基金之外，國內外壽險公司、金融機構，也是代操界的重要客戶。