黃媺芸：熊市反彈，7、8月攻7,500高點
2009-06-11 工商時報 【楊穆郁／台北報導】
經過周一、周二連2天大跌後，周三台股終於出現反彈，ING投信副總經理兼台股投資長黃媺芸表示，經過半年波動，她認為台股走熊市反彈看法仍沒改變，預計近期股市可能還必須略作整理，7、8月將還有高點可期，高點有機會看到7,500點。
ING投信台股投資長黃媺芸（左圖）和3大台股基金經理人舉行台股說明記者會，黃媺芸表示，依據黃金切割論派的分析，就9,800點算起，反彈跌幅的0.5倍，或從9,300點起算，反彈跌幅的0.382倍，都差不多落在7千點附近，所以這一波行情在6月2日達到7,086點，應該達到初期的滿足點，近期內可能必須略作整理，若回檔到6,000至6,200點之間，將是比較好的買點。
黃媺芸指出，以技術面而言，台股近期確實出現價量背離的情況，台股震盪回檔走勢並不讓人意外。接下來台股有機會反映對旺季出貨的樂觀預期，指數仍有衝高的機會，整體而言今年行情高點仍以落在7~8月的機會最大；若以過去台股股價淨值比（PBR）均值1.8倍計算，指數高點可能落在7,500點左右。
致於最近常被市場投資人關心的融資餘額問題，黃媺芸表示，通常在波段漲幅超過50％以上，融資餘額的增幅要比加權指數漲幅大過3成，才是波段行情結束的危險訊號。而自波段低點到5月底融資餘額增幅為78.3％，僅小幅超越大盤的漲幅77.8％，尚無須擔心行情就此結束。
不過，黃媺芸強調，今年台股最甜的一段漲勢已過，選股配置的操作難度明顯提升，大盤不易在出現狂漲的表現，個股表現強弱的差異會也會拉大，不過更重要的是就長線而言，隨著兩岸關係改善，台股可望持續反映價值重估（Re-rating）行情所帶來的長線利多。
她表示，今年台股走的是資金行情，而不是景氣行情，要到今年年底前，看看明年景氣是不是有更好成長空間，才能對景氣行情是否將來臨做定論。