2009-06-10 工商時報 【張志榮／台北報導】
近期外資圈sell side針對大立光（3008）釋出利多消息，包括摩根士丹利證券將目標價大幅調升至450元、以及港商野村證券將投資評等與目標價分別調升至「買進」與429元，預期季營收年成長率可望從今年第四季起由負翻正。
由於宏達電（2498）甫公布的5月營收低於市場預期，昨（9）日股價持續重挫23.5元、拖累高價股全面走跌，但從基本面來看，僅有大立光獲得外資圈sell side的青睞。
之前已將宏達電投資評等調降至「賣出」的花旗環球證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師張凱偉指出，由於市場掀起一股「Magic熱」，致使對宏達電營收預期越拉越高，目前市場仍期望第二季營收至少有385億元水準、甚至上看400億元，果若如此，代表6月營收成長率最少要17％、甚至上看29％，難度甚高！
相較之下，營運一路穩扎穩打的大立光，近期反倒成為外資圈sell side的關注焦點，野村證券科技產業分析師李佳伶指出，目前整體手機相機應用趨勢對大立光是極為有利的，包括手機相機普及率將由去年63％提高至今年67％、今年底300萬畫數將取代200萬畫數成為主流，以及高階手機將採用500萬以上畫數。
因此，李佳伶將大立光投資評等與目標價分別調升至「買進」與429元，第二季與第三季營收除了看智慧型手機與部分新產品外，2009年後則可期待VCM與遊戲機等相關產品。
摩根士丹利證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師呂智穎指出，以大立光5月營收5.89億元來看，即使6月營收持平，第二季仍可繳出42％的成長率，遠優於競爭對手15％至30％，儘管產品組合並不是很漂亮，但因出貨規模大，對整體毛利率的提升仍有正面助益。
呂智穎認為，大立光可期待的利多題材為第四季起，季營收年成長率將由負翻正，將今、明兩年每股獲利預估值分別調升1％與4％、至18.06與24.26元，但目標價之所以由345元大幅調升至450元，主因2010年獲利能見度轉佳，中期成長率已由10％調升至13％所致，至於450元目標價，則為19倍的2010年每股獲利預估值。