2009-06-10 工商時報 【王裕豐】
盤勢分析：受第二季傳統淡季效應影響，以及金融股獲利不佳衝擊，加權指數跌破月線支撐後持續下跌，漲幅較大之電子類股率先下跌，停損賣壓出籠，台股連續2天出現重挫，回檔修正壓力浮現。
財政部公布5月出口值為161.7億元，較4月148億元增加13億元，創下近半年來新高，較上年同期下跌31.4％，跌幅續較上個月縮減，遠較今年前5個月平均跌幅35.1％來得低，顯示出口漸趨好轉，財政部以「緩慢爬升」來形容。大陸家電下鄉政策確實對我國面板、液晶電視與電腦等出口帶來激勵，但對美、對歐和對日出口沒有明顯改善，歐美市場景氣並未完全復甦，消費者購買力仍未明顯提升。
各廠商陸續公布5月份營收，由於電子業進入傳統淡季，歐美市場仍未完全復甦，急單效應及回補庫存已暫告一段落，NB等系統廠商營收衰退5％-10％，表現不如預期，而手機相關族群也因山寨機銷售不佳，使營收出現下滑。僅有面板族群受惠家電下鄉，使出貨大幅成長。近期電子股仍受到淡季影響，表現並不佳。
央行指出新的貨幣政策將以「利率不動，轉由匯率調節」，央行有意管制匯率，將讓炒匯資金限期離境，加上金融股仍需持提列壞帳，公布之獲利狀況並不佳，使外資出現賣超，加重跌勢。另外，強勢股之遊戲、IC設計、金融、營建指標股出現跌停狀況，引發籌碼浮動加重，加權指數開高走低，多方連續第2日無功而返，對照5月以來整體市場融資餘額增加400億，部份上市櫃公司單日成交周轉佔其資本額10％以上，顯示部份籌碼確實有沉澱整理的必要。台股今年以來歷經「無基之彈」到「有基可趁」，景氣落底雖然已有共識，但後續復甦的力道，卻還需要時間來加以強化。
資產配置：台股強勢反彈，市場聚焦族群在題材烘托下，反映全年樂觀預期獲利下本益比仍大幅拉高至20倍以上，一旦樂觀氣氛稍歇，即容易出現失序賣壓。因此，在基本面尚未進一步強化之前，推估台股出現區間整理機會較高。
由於基本面的強度尚須觀察，現階段台股題材仍落在兩岸關係改善，以及大陸惠台政策的推動，預估未來政策仍將持續朝兩岸陸續簽定經濟、投資等協議方向前進，國內營建及資產股，仍會是受惠價值調升的對象之一。另一方面，隨著上市、櫃公司密集召開股東會後，台股將逐步進入配發權息的高峰階段，部分先期除權息的公司，或具備產業題材之個股，亦有機會形成資金焦點。 （作者為第一金投信投資研究處資深協理）