受惠現金股利及避險成本下滑，壽險業7月獲利成長：7月壽險業獲利出現回升或虧損幅度縮小趨勢，歸因於現金股利收入，及一籃子避險成本(proxy hedge的下滑。國泰金7月稅後獲利14.5億元(由負轉正mom、新光金(虧損較上半年大幅縮小、富邦金(+122％mom。根據往年經驗，第三季通常為壽險業全年獲利最高的季度，主因是現金股息入帳旺季，預估國泰金2008年現金股利收入約40-50億元，新光金約35億元。
壽險業8月獲利應可較7月更上一層：展望8月，壽險業所處的金融經濟環境已與7月有所不同，預估稅後獲利優於7月機率相當高。理由有二點：(1匯率呈貶值走勢。台幣兌美元匯率7月約30.4元左右，但自8/1起，已由30.51元貶值至8/13的31.15元，貶值幅度2％。採自然避險方式的業者將可受益，如新壽自然避險佔避險組合比重10-15％、富邦人壽約15％，而國壽則為0％；(2股市自低點反彈。7月台股跌幅7％，但8月開始，已自低檔走中期反彈波，壽險業者投資台股金額佔其可運用資金至少7％，預期8月投資損益應為正數。整體看來，壽險業第三季獲利表現應可一掃上半年虧損陰霾。
受大環境影響，銀行業7月獲利仍呈下滑：銀行業7月獲利呈持續衰退理由有二點：(1淨利差持續下滑。本國銀行獲利結構為淨利息收入佔60-70％、淨手續費收入佔15-25％、其他收入佔10-15％。由於海內外景氣疲弱，銀行放款成長動能不高，加上國內銀行存放比僅69％，銀行為搶優質客戶，放款平均利率拉升幅度不及存款平均利率上升的幅度，造成銀行淨利差的壓縮。(2財富管理手續費收入難以成長。海內外金融市場大幅振盪，造成財富管理業務難以推行，業務量明顯萎縮，銀行也爆發理專離職潮。短期內，財富管理手續費收入恐仍將持續面臨下滑命運。研究處預估2008年財富管理手續費收入年衰退15-20％。此外，房貸及企金資產品質的走勢，也將影響到銀行下半年的獲利表現。
投資建議：研究處認為短線金融股投資策略為，證券股優於壽險股，而壽險股優於銀行股。主要理由為，研究處預期第三季大盤指數將自低檔反彈20％，考量證券股及壽險股的獲利(或部份獲利與股市相連動度高，屆時其將可實質挹注二者獲利，有助短線股價表現。反觀銀行股正籠罩在房貸及中小企業放款資產品質未來恐轉劣的陰影下，在無進一步正面訊息釋出下，預估銀行股反彈行情將劣於大盤表現。投資策略上，維持逢低買進元大金、凱基證(原中信證、國泰金，目標價依次為22.5元(pbr=1.6x2008bvps、21.5元(pbr=1.5x2008bvps、71.5元(pbr=3.2x2008bvps。