操盤心法－中小型股續扮先鋒 選股盯3方向
2015-09-14 02:00工商時報大展投顧策略漲李政諺
國際金融： 目前影響國際股市較大的兩個變數為中國市場與美國升息。包含中國8月PMI指數創下2009年3月來新低在內的一連串不如預期的經濟訊息，確實增添了市場對於GDP硬著陸的疑慮，不過從全球風險資產短期暴跌走勢來看，此利空因素也有被過度放大。
若排除掉天津港爆炸以及抗戰勝利閱兵對於進出口與製造業的影響，從8月份進出口數據的內涵以及克強指數表現，都隱約透露第四季景氣有機會自谷底彈升訊息，更何況財政部擴大與地方合作鼓勵推動基礎建設，也有助於減緩市場恐慌的預期心理。
在升息議題上，從近期市場波動、新興市場狀況、油價、美國個人消費支出（PCE）與非農就業人口等數據來看，聯準會不升息的機率仍高。即便聯準會陷入升息與否的兩難困境，但最後兩種結果所帶來的風險都是市場所能承受的，畢竟目前在升與不升呈現約四六比的市場預期心理下，無論哪一種結果多空都不會有最大贏家，因此9月包含台股在內的全球金融市場將會持續震盪。
台股觀察：
上周三加權指數以跳空攻擊的方式，以1，188億元帶量突破8月31日的反彈高點，突破重要的上檔壓力關卡，也化解原本空方氣焰完全籠罩的盤勢。本波以來多方最大的功臣當然在於政府出手，如果沒有政府基金或國安基金的適時點火相援，台股絕對無法成為全球股市中漲幅領先的反彈指標。
另外，加權指數上周能快速反彈逾300點，外資也功不可沒，除期貨仍有萬口以上淨多單外，現貨市場單周轉為淨買超175億元，也助長盤面短期軋空，不過本周因為升息宣布前市場觀望，外資不至於有大動作，將使得中小型股延續反彈火種。
統計低檔以來反彈幅度，集中市場漲幅為15.4％，櫃買市場為19.8％，可見得中小型股反彈走勢較為活潑，從量價的角度觀察，櫃買市場上周五成交量擴增至240.8億元，溫和擴增至低點以來反彈最大量，在量價齊揚下有助於櫃買市場本周繼續反彈。
再從籌碼角度，一方面本波融資賣壓斷頭徹底，使得上檔套牢賣壓相對減輕，有利於股價拉升外，另一方面，由於盤勢回穩，大盤站穩8，000點，使得績效落後以及持股水位低的內資法人，勢必會趁機進場建立部位拉抬績效，因此以櫃買市場為觀察指標的中小型股，預料本周仍會是多方反彈要角。
選股策略：
在基本面仍混沌不明下，本波無基之彈何時結束取決於市場氛圍何時轉變，上周大盤陸續經歷歐美股市震盪、中國軍演、台積電及鴻海營收利空消息等，指數依舊利空不跌，因此多方控盤的節奏尚未破壞。選股可選擇（1）技術面超跌、（2）基本面9月營收優於預期，以及（3）籌碼面投信作帳拉抬積極者。在面對多空不明的盤勢中，不宜存在過度的自信與成見，唯有手上的單才會走出真正方向。