操盤心法－景氣混沌 營運走升族群為布局首選
2015-09-10 02:31工商時報國票投顧總經理王博文
國內外情勢分析：
國安基金進場、各國寬鬆等措施皆紓緩股市緊張情緒，短線個股雖有一段操作空間，但長線而言股價終將回歸基本面表述，展望優劣決定未來股價的高下。
進入旺季，配合十三五規劃的提出，及加入SDR貨幣籃子等議題，預料有助市場重拾對中國市場的信心，長線來看，上證指數有機會納入MSCI，從而吸引資金回流。
不過，短期資本外逃的風險，因貨幣貶值而持續高張，官方救市措施尚未完全挽回股民信心，加以遲遲無法提出有效對策來避免經濟減緩，導致先是PMI數據跌破榮枯分界，其後2014年的GDP成長率也慘遭下修，而上半年推升經濟表現向上的金融業恐蒙受股災損失，或使中國經濟成長下修次數恐趨頻繁，展望不佳將令投資人更加坐立難安。
ECB擴大QE的承諾與歐元區第2季GDP成長率意外上修，可望稍減市場恐慌進而造成股市反彈，但股災後遺症恐在未來數月顯現，迫使ECB下調經濟展望，基於歐元貶值仍無法抵消外需的不振，料區域復甦的步伐恐更為緩慢。
而美國8月製造與服務業PMI指數同步下滑，加上失業率雖下滑至7年半新低，但就業人數仍低於預期，顯示復甦力道似有減弱跡象，應留意全球經濟趨緩會否拖累美國內需力道。
另外，美國似已陷入非得升息的死胡同中，延後升息不僅將加重衰退擔憂，也將使短線劇烈震盪，儘管升息可減輕不確定性，亦可增加對經濟前景的信心，但或將回頭壓抑本已疲弱的全球景氣，目前市場預期9月升息的機率雖已明顯降低，惟在FOMC會議前後，金融市場勢必劇烈波動。
台股操作建議：
就技術面而言，台股在國安基金的護盤下，於低檔出現報復性反彈，而國際股市強彈也激勵指數重回8，200點上方，量能若可續增或可吸引人氣回流，加上指數站上翻揚的月線，技術面有續強的機會。不過，外資多空心態尚待商榷，近期皆未見連續性的加碼買超，一旦國際股市再現動盪，或使台股再度拉回，且在資金浪潮退去後，經濟前景與產業競爭力將明顯左右評價走向。8月台灣出口連7黑，為海嘯以來最差表現，後續評價仍向下平移的風險，所幸國安基金在10/15前應不致於賣股退場，中期下方空間應相對有限。
電子股方面，無論筆電或手機，蘋果新品預計仍將為近期的市場焦點，拉貨潮已使部分如軸承、銅箔基板、觸控面板、軟板、金屬機殼等個股的業績相對穩健，另預估德國IFA 2015所展示的新款電子產品也有機會帶動個股表現，建議可伺機布局。
傳產方面，儘管中國車市不佳，但部分個股營運不受影響，而受惠TESLA新車上市、歐美冬季備貨高峰等題材者，股價皆可有所反應。巴西奧運在即，機能布需求可望維持強勁，而製鞋廠短線進入產業旺季，股價仍有續漲機會，建議可布局紡織與製鞋類股。