盤勢分析
※國際股市摘要
◎美國市場
週一美股各主要指數多數下跌，其中道瓊工業指數 下跌1.19%，收在11642.47點；NASDAQ指數下跌0.38%， 收在2430.61點；S&P500指數下跌1.21%，收在1289.59 點；費城半導體指數上漲0.31%，收在375.28點。ADRs 方面，台積電、聯電、友達分別下跌0.37%、0.82%、 0.08%。(十年期指標公債殖利率下跌9.5bps，收在 3.895%，二年債殖利率下跌11.5bps，收在2.422%)。受 金融股一連串利空消息打壓，金融股回吐多日來的反彈 ，資優生高盛、摩根大通亦連袂走低，拖累大盤指數開 低走低，終場各大類股除非循環品外全數下跌，其中以 金融及消費循環等權值類股跌幅較大。自7月中至今， 金融股反彈幅度縮小至22%，昨日油價雖持續走低，然 並未激勵消費循環類股，顯示續漲動能仍需搭配更多總 體面及企業面的利多刺激，否則大盤仍難脫震盪格局， 此外，近期美元指數反彈強勁，資金回流美國之現象是 否能溢注股市亦為另一觀察重點。
※市場重點訊息
宜蘭利澤打造太陽能新聚落
宜蘭利澤工業區廠商搶地大戰結果出爐，中環集團 旗下富陽光電為最大贏家，將在利澤打造占地21公頃的 太陽能薄膜電池生產基地，也使利澤工業區相關太陽能 產業設廠土地面積增至近60公頃，成為國內最大的太陽 能產業聚落。了解，富陽光電設定的目標年產能高達 1GM （10億瓦），要打造全球最大的薄膜太陽能電池廠 ，21 公頃土地仍不敷所需。(經濟A3)
宏全喝下百事可樂大單
宏全國際（9939）總裁曹世忠昨（12）日表示，奧 運結束後，大陸飲料市場未來五年年平均成率預估三成 ，前五大飲料品牌營運展望仍佳。百事可樂今年也加入 大陸飲料戰場，宏全在大陸的飲料生產線，百事可樂明 年將包量下單，初期訂單規模2,000至3,000萬箱，雙方 也規劃合作設立新生產線。(經濟D1)
群創友達高盛喊買
高盛證券面板分析師林育民指出，面板景氣將在明 年上半年落底，明年下半年復甦，由於股價表現通常會 領先景氣二季，他看好友達（2409）與群創（3481）兩 檔個股，認為未來六個月面板價格將逐漸止穩，加上需 求回溫與資本支出可能下降等利多，將激勵股價上漲。 (經濟D2)
雷曼報喜台灣明年GDP上看6％
中鋼「台灣經濟明年將強力反彈！」雷曼兄弟昨（ 12 ）日表示，雖然台灣近期經濟面臨「更多逆風」， 出口正在削弱，並開始影響到生產，但駐東京經濟學家 HiroshiShiraishi認為，今年是先蹲後跳，讓基本面持 續增強，明年會是亞洲地區最有可能強勁反彈的經濟體 之一，預估GDP成長率將反彈至6.2％。(工商A2)
拚經濟央行雙率雙升踩煞車
物價漲幅獲得控制，央行將注意力轉向經濟成長率 ，雙率雙升政策，下半年可能急轉彎。受到去年基期較 高，以及原物料價格回檔影響，下半年的CPI年增率將 急速下滑；總經學者預期，央行貨幣政策的修正，由一 路急貶的匯率拉開序幕，自2004年9月以來的連續升息 動作，也將在今年底，正式劃下句點。(工商A2)
統一Q2獲利不輸Q1
統一企業（1216）昨（1216）日應證交所之邀，召 開法人說明會，統一財務長蘇崇銘指出，第二季雖是產 業淡季，但大宗物資業今年來反映穀物原料上漲，產品 跟進調漲，獲利表現不會比第一季差。統一昨日股價下 跌2.63％，不過外資繼周一買超4,254張後，周二持續 買超2,762張，投信周二則調節賣超1,859張，土洋法人 有對作情況。(工商B1)
※前日盤勢概況：臨前高反壓，指數震盪小幅回32點
油價未受俄喬戰事影響仍下挫，周一美股得以持續 走揚，然而日本7月份企業物價指數較去年同月上漲 7.1% ，創1981年以來最大幅度，昨日亞股主要市場多 在盤下遊走；台股連續兩天大漲後，大盤逼近前高之 7368，盤勢呈現頸線前的狹幅震盪走勢，只是個股差異 相當大，盤面以電子股撐盤為主，傳產股之資產、營建 周一雖有反彈，可惜昨日再度走弱，其他包括水泥、塑 化、食品、鋼鐵等走勢也相對落後，大盤以鴻海家族、 面板族群和受惠經建會擬開放博奕事業 (離島優先)之 博奕概念股較出色，電子族群持續扮演吸金角色，終場 台股小跌31.8點、跌幅0.43%，收在7293.8點，成交值 略縮為1225億元。三大法人方面，昨日合計買超70.5億 元，其中外資買超59億元，投信買超10.8億元，自營商 買超0.7億元。
※盤勢分析：震盪盤堅，注意國際動態和資金流向
美股財報漸入尾聲，盤面對利空訊息反應不似先前 激烈，三大指數均浮現短底，此對連動性高的台股具激 勵效果，台股上週三以來有3個交易日單日漲幅超過百 點，520以來態度保守的外資則連續三天單日買超台股 50 億元以上，台股正進行跌深反彈走勢，目前包括均 線和籌碼面均利於指數持續反彈，不過國際情勢變化仍 不可忽視，只要國際股市未連續重挫，反彈行情可延續 。短線方面，昨日大盤逼近前高7368呈現震盪，就技術 面而言，台股比需先站穩7368後，才能進一步向上挑戰 ，目前急攻不易，可能呈震盪盤堅走勢，短線宜抱持偏 多思維。另一方面，台灣7月出口成長率劇降至8%，進 口則有兩位數成長，導致貿易出現赤字，央行必須在通 膨和經濟成長中取捨，因美元7月中起呈現連續升值走 勢，近日央行也順勢讓台幣隨美元彈升而回貶，目前台 幣已貶破31元整數關卡 (雖然近期持續再貶的空間有限 )，這個現象對外銷族群相對有利，尤其第一季不少電 子股和傳產外銷個股承受許多匯兌損失，第二季雖無匯 兌因素干擾，惟多數企業處於產業淡季，預估季報表現 平平，如今美元彈升的走勢如果可以延續或持平在目前 價位，預期業者應有額外收益貢獻，同時第三季又是電 子業傳統旺季，儘管今年恐出現旺季不旺狀況，惟一般 預估仍可較第二季持平或小幅成長，則第三季獲利展望 較佳，故電子族群為盤面主流機會大，傳產、金融則墊 檔為主。
※策略建議：電子股為短線首選
操作策略：七月營收完成公佈後，緊接著上半年報 將陸續登場，財報好壞和產業能見度均牽動股價表現。 個股方面，7月營收較佳的族群包括IC設計、網通、手 機及消費性電子等族群，配合著第三季傳統旺季到來， 後續可擇優佈局，至於原物料股族群由於資金流出、籌 碼較為凌亂，宜暫時規避。
※產業分析
生技醫療器材產業：
正向受惠於產業步入傳統旺季，生技醫療器材產業 2008年7月營收共計達19.2億元（MOM+9.6%、YOY+15.9% ），累計1-7月營收共計118.9 億元（YOY+5.7%），成 長幅度較高者分別為晶宇、大學光及精華光學。展望後 市，由於我國生技醫材廠商在（1）技術成熟、接單穩 定及積極拓展新市場下，營收維持成長態勢；（2）生 技產業發展與景氣榮枯相關性低，產業之成長不易受大 幅影響；（3）三、四季為生技醫療器材廠商之傳統旺 季，且新台幣貶值有利出口下，下半年營收獲利展望樂 觀，故台証維持我國生技醫療器材產業正向之投資評等 。投資建議部份，重申精華光學（1565）、雃博（4106 ）及五鼎（1733）買進之投資建議，目標價分別設定在 174 元（15XP/E）、40元（11XP/E）及71元（15XP/E） 。
銅箔基板產業：
CCL廠商公佈7月營收，其中以聯茂表現最佳，達14 億元，創歷史新高紀錄，MoM+14.5%，YoY+12.7%。而台 光電及台燿雖MoM皆超過10%以上，然大致為反應6月基 期偏低，就YoY角度而言仍分別僅呈現小幅成長及衰退 。在投資建議部份，考量目前營運動能低於預期、壓合 代工市場衰退加以產品價格下滑態勢確定等因素，對二 線廠商影響較為顯著。因此，台証暫將對台光電 (2383) 及台燿 (6274)之投資建議調整為觀望，僅維持 對營運表現可望持續領先之聯茂 (6213)買進之投資建 議。
※個股分析
統一(1216)：
台証預估統一08年營收521.9億元（YOY+13.4%）， 稅前淨利81.7億元（YOY-25.8%），稅後EPS2.1元，常 續性獲利成長31%，目前P/E及P/B各為18X及2.2X。雖大 陸市場在公司以提升獲利為主要目標下，預估今年仍有 兩成以上之成長空間，然在主要產品方便麵及飲料市佔 率下滑及競爭者持續進入，恐影響未來之營收成長力道 ，進而影響整體之獲利表現。
新興(2605)：
台証預估新興08年合併營收為66.1億 (YOY26.8%) ，稅前淨利35.7億 (YOY-6.8%)，扣除處分船舶利益， 08 年稅前淨利成長43%，稅後EPS為6.58元，除權息後 之稅後EPS則為5.6元，由於新興航運以合約船為主，獲 利狀況將穩定成長至2011年，低價合約也將陸續到期， 獲利可望持續成長，預估油輪下半年貢獻稅前淨利2.4 億，稅前EPS0.25元