美元升值利空 大於油價下跌利多
對2015年美國經濟表現最具影響的兩項因素：美元升值的利空，對油價下跌的利多，究竟何者較大？紐約時報指出，目前顯然是「利空當家」。
理論上，油價重挫使汽油價格大跌，對消費者及耗油量大的企業有利；而美元升值卻使跨國企業及出口商營運困難。
以企業第1季上市公司財報為例，寶鹼、3M、奇異及其他跨國企業都指出獲利受到美元升值的嚴重打擊。截至目前為止，已公布財報的上市公司獲利總額，比去年同期減少3.3%，是3年來首次出現下降，且降幅也是金融海嘯以來最大者。企業獲利情況比整體經濟表現差，原因就是跨國大企業的營收蒙受匯損。
美元升值的另一項較長期打擊，是美國的出口將因而減少、進口將增加，對美國的就業創造及整體經濟成長造成拖累。證據顯示，不利情況至少發生了一半，因為今出1、2月美國的總出口額比去年同期減少1.4%。
在此同時，油價下跌對經濟的正面效應卻遠比專家預估要小。消費者省下的油錢，顯然並未用來增加購買其他產品，而是把錢存下來。2014年下半年美國的儲蓄率是4.7%，今年1 、2月則上升到5.7%。這對美國長期的財務展望當然很好，但對短期經濟成長不利。
消費不振不能全歸咎於天氣惡劣。因為汽油價格從2014年7 月就開始下跌，直到2015年元月止，這段期間天候對經濟活動的影響應該不大，但零售額並未明顯增加。例如3月扣除汽油後的零售額比去年3月增加4%，增幅比去年12月的5.5%小，也比去年7月油價開始重挫時的4.7%小。
另外油價下跌使石油鑽探等能源相關產業正在縮減投資，到3月底止非國防類耐久性支出（扣除飛機）已連續萎縮7個月。
換言之，油價下跌的「贏家」迄今尚未表現得像個「贏家」，但「輸家」卻已註定大輸。
由於美元升值對經濟造成的負作用，大於油價下跌的正效應，也使聯準會部分決策官員要求對升息「需有耐心」。
展望2015全年，經濟的最大問題就是：美元升值究竟只會影響企業獲利，還是未來將對出口造成更嚴重的打擊？以及美國民眾是否會將省下來的汽油錢用於來消費？