操盤心法－美元牽動外資動向 台股震盪空間擴大
2015-03-27 01:25工商時報群益投顧副總裁曾炎裕

盤勢分析：3月以來集中市場指數震幅不到300點，OTC市場最高上漲達6％，但與上海A股狂飆12％相比，台股只能展現『小確幸』特質。指數空間有限，新增資金以外資為主，包括長線買了不賣的退休基金，及短線程式交易的國際熱錢，更不容易吸引內資回籠。
全球降息央行快速增至24個，國際資金自降息國家流向預期升息的美國，造成美元快速升值。美元升值使得拉美與澳洲都因原物料價格下滑而受損，台股因為第一季美股Nasdaq突破5，000點神功護體，但4月開始要接受財報週考驗。
如果4月又有龐大國際資金入台，首選一定是台積電。台積電佔台股權重14％，去年Q4起一直是指數的波段領先指標，指數上攻萬點前應該會先出現外資狂買台積電股價衝高，而外資大買台積電3大條件包括：美股與國際股市穩定、法說會（預估4/16）前積極卡位動作，及殖利率低於3％不影響長線外資持股。
指數低檔位置則要注意PC類股，近期台股氣勢如虹但台灣50成分股仍有18檔跌破月線，其中熱門電子宏達電、聯發科、華亞科、華碩等都上榜，只有外資連續大買才能突破月線反壓魔咒（例如近日鴻海），PC類股弱勢主因是英特爾與美光持續預警第一季營運不佳，自然造成外資減碼PC類股，例如台股績優生華碩第一季遭外資減碼2萬張。
投資策略：
美國2月CPI上漲0.2％創8個月來最大，導致Fed啟動升息時間預期『從年底提前到9月』或『從9月提前到6月』，但無論何時啟動，投資人焦點應該在外資動向上，而不是美國各種解讀相互干擾的經濟數據上。
外資期指多單未平倉口數連日降低，代表散戶意向的融資餘額則明顯增加：2/24開紅盤迄今融資幾乎天天增加（外資則是加減碼各半），融資增加109億元，增幅5.2％超過指數漲幅。
過去15年4月清明節後10天的指數表現：2009年前表現優於2009年之後，3月營收預期不錯但Q1財報與去年Q4相比可能明顯下滑，特別是美股Q1財報更受美元升值匯兌損失干擾。
此外，值得一提的是『高殖利率概念』已從長期投資觀點變成短期炒股利器，盤面上高殖利率個股多數是股價低估的冷門股，董事會宣告利多引發市場追逐，但股價直線上漲後，殖利率下降失去炒作價值，若出現高檔爆量代表籌碼鬆動，理論上外資與投信不會買，應注意股價波動，避免從投機（操作殖利率題材價差）變成投資（套牢被迫參加除息）。