操盤心法－系統風險小 助攻台股萬點行情
2015-03-24 01:21工商時報永豐中小基金經理人陳奕豪
市場分析：近期國際股市表現極佳，那斯達克指數在上週五創下2000年網路泡沫後的新高，順勢突破5，000點，德國股市表現也十分強勁，中國上證指數更持續突破先前高點往上攻堅，顯示隨著資金寬鬆力度的加強，競爭力佳或基期相對低的國家表現特別搶眼。
在此波漲勢中，台灣加權指數不遑多讓，已順勢突破2月底高點、站上9，700點，緩步往萬點靠近，櫃買市場近期走升速度也加快，逐步趕上前高位置，預估在系統性風險不大的上半年，台股表現將十分可期。
觀察重點：
根據美國Fed先前會議紀錄與發言顯示，升息的態勢有持續趨緩的跡象，不論今年升息與否，升息的速度都不容易如過去逐月往上升息，應會是階段式升息，或甚至延後升息機率也較高，成為近期推升各國指數上漲的主因，但正因此，未來聯準會對升息的任何言論，市場都會持續放大檢視，市場震盪也會加大。
至於歐元區議題依舊老調重彈，希臘與各國家的拉鋸持續，但市場的反應已經疲乏，以總體面看來，近幾個月應無太重大系統性風險的可能，對指數是有利的。
投資建議：
2015年進入下半年後，風險會慢慢墊高，尤其隨指數往上墊高，市場將更關注評價較高族群的實際成長性是否如預期，本益比是否偏貴；更重要的是，歐元區實施QE後半年的經濟狀態是否有改善，還有美國升息與經濟的狀況。
所以下半年不確定性將會偏高，對指數或許產生有影響，是未來重要觀察指標。
但短期看來，第二季台股系統性風險不大，資金行情可望持續，表現仍可期待。科技股方面，近期許多低基期族群因業績獲利轉好，呈現股價暴漲的狀態，如PA功率放大器、光通訊相關類股特別顯著，分析背後因素來自產業秩序的改善，或是終端需求的優於預期與應用的增加，未來隨景氣持續轉好、獲利開始轉好、產業秩序改善的次產業，將是市場持續關注的重點。而科技產業選股較看好半導體、汽車電子、雲端運算跟4G LTE，或Apple四大趨勢相關個股；非科技部分，焦點仍在油價長期低檔的受惠族群，例如航運、塑化下游與紡織等。